| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年11月15日 14:27 |
作者： |
王稹 |
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关于调整印花税的传闻，自2009年底起已是第5次了。3000点附近，时不时就来点儿印花税传言，可以说，一点儿技术含量都没有。我想，市场担忧的还是CPI飙升，货币政策的进一步收紧。我感觉这有点儿像2009年的8月，那会儿央行指出货币政策注重动态微调，引起了市场的担忧。
我们现在的判断是，大盘继续震荡，前半周反弹的概率较大。尚不能断定大小盘风格会发生转换，预计业绩良好的中小市值股票存在相对收益。我们此次调入了华东医药（000963）、鼎龙股份（300054）、康得新（002450）、康力电梯（002367）、锐奇股份（300126）。
我们的海外研究员张晗再次判断对了美元，很开心，他比较了“金融+地产”PK“食品+医药”的相对收益，得到的结论不太乐观。如果从前期走势和市场情绪来看，我觉得看起来有些像是09年8月；如果从宏观经济数据来看，我觉得看起来有些像是07年12月。
简单的看这两个时点的板块表现，消费板块全面占优。这也就说明，当存在此类强烈预期且兑现时，一定更加偏向配置防御性板块。上周我的选择是，商贸零售（-3.5%）、建筑建材（-5.3%）、化工（-3.2%）、采掘（1.1%）、金融服务（-6.5%），在板块排名前六位有3个。这周我们选择的板块是：商贸零售、农林牧渔、食品饮料、信息设备、信息服务。
这些天我们一直在研究消费主题，之前提到了户外用品、电子商务等。
对于消费板块，我一直倾向于大众品的投资机会。偶尔机会，我看到某文评述在成功标准改变之后，男装品牌也应该塑造更加贴近的品牌价值观。我则联想到，当“经济适用男”与“简单方便女”越来越多，一个奋斗中的男人需要什么，一个会生活的女人需要什么？他们需要什么样定位的产品？我们投资者应该选择什么样的企业？
另外需要说明的是，我们的圆桌论股因为老虎的一句话就没有进行。
因为，他从之前看5000点现在变得悲观了，搞的大家心情很不好。
那么，“中期牛市”的一致预期是否会改变，确实需要密切跟踪了。
（具体内容请见附件）
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