| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月10日 09:28 |
作者： |
|
| |
消息面上，9日召开的全国煤炭工作会议提出，“十二五”期间要构建新型煤炭工业体系，生产将以大煤业、大基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局。国家发改委副主任、国家能源局局长张国宝在会上表示，我国将在当前和今后一段时期，加快推进煤矿企业兼并重组，稳步推进矿业权整合，建设大型煤炭基地。会议认为，“十二五”期间煤炭工业总体发展目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘查规范有序；煤炭生产以大型煤炭企业、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年形成10个亿吨级、10个5000万吨级特大型煤炭企业；科技创新取得新进展，煤炭工业面貌进一步改善，全国煤矿采煤机械化程度达到75%以上，千万吨级煤矿达到60处。煤炭行业的兼并整合预期并不出乎市场预期，不过在趋势上，管理层对于资源产品的关注度在不断提升，市场追逐资源产品的趋势也不会改变。
金融市场上，在10月份CPI和外贸数据公布前夕，投资者心理预期出现明显变化。中国外汇交易中心公布的数据显示，昨天人民币对美元即期市场收升0.51%，创下2005年汇改以来单日最大涨幅。492点的盘中波幅亦创下2005年汇改以来新高。人民币对美元中间价为1美元对6.6580元人民币，亦较上日大涨112个基点。
与此同时，昨天央行1年期央票发行利率意外上行，较前一期上调5.24个基点，达到2.3437%，令市场紧缩预期加强。根据中国债券信息网数据，央行共发行320亿元1年期央票，收益率为2.3437%，较上周同期发行额减少190亿元，发行利率上行5.24BP。昨日无正回购发生。此前，市场预期1年期央票发行利率与上周持平的可能性比较大，因此昨日发行利率上行令市场颇感意外。
结合汇率市场和货币市场的表现，我们认为这些异常表现可能都跟即将公布10月物价和外贸数据有关，进而使市场对政策调控预期发生变化。国家发改委日前发布数据显示，10月份我国猪肉价格稳中略升，鸡蛋价格有所回落，牛羊肉和鸡肉价格继续小幅上涨，食用油和蔬菜价格上涨较为明显，10月份我国CPI涨幅可能会再创新高。由于小幅收紧货币政策并不能对市场的资金供应预期产生根本影响，金融市场的剧烈变动显示，在10月经济数据公布前后，政策面很可能出现力度较大的调整动作。这也是导致近日市场出现剧烈震荡的主要原因。
外盘方面，美国９月批发库存的增幅超出市场预期，１０月份小企业活动指数也有所提高，但尽管如此，市场中的谨慎心理仍占上风，压制了主要股指的上升势头。与此同时，国际原油价格昨天盘中创出两年多新高，黄金期货价格在突破每盎司１４００美元之后继续上涨，这一度为相关板块提供了有效支撑。然而，随着美元的走强，大宗商品价格在尾盘出现了集体跳水，主要股指的跌幅也随之显著扩大，标准普尔指数１０个类别均以下跌报收。截至收盘，道琼斯指数比前一个交易日跌６０．０９点，收于１１３４６．７５点，跌幅为０．５３％。标准普尔５００种股票指数跌９．８５点，收于１２１３．４０点，跌幅为０．８１％。纳斯达克综合指数跌１７．０７点，收于２５６２．９８点，跌幅为０．６６％。
【后市研判】
随着10月宏观数据公布的临近，投资者情绪发生明显变化，谨慎情绪开始有所显现。从目前的情况看，CPI创年内新高基本已经定局，对货币流动性的收紧措施成为市场中很大的不确定因素，短期市场可能因此出现比较明显的震荡休整过程。
不过在趋势上，仍需关注流动性供应的预期变化。总量上，美元走势是主导全球资本品价格表现的根本来源，在美联储货币扩张政策没有转向之前，流动性泛滥预期将继续深入发展；在结构上，需要关注国内房地产政策调控的动态，房市投机资金会否持续发生结构性转移，对当前市场走势具有重要影响。
整体来看，市场虽有震荡休整可能性，但流动性供应预期目前尚未发生根本变化，行情发展也不会戛然而止，建议投资者继续跟踪流动性推动线索，选择投资机会。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
