| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月29日 09:46 |
作者： |
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消息面上，媒体报道日前各家商业银行接到口头通知，取消对首套住房贷款利率7折优惠，仅允许执行同档期基准利率最低下浮15%，即首套房贷优惠利率最低按8.5折执行。这意味着，2008年底开始实行的首套房贷利率7折优惠政策将成为历史。此次房贷利率政策变化，说明管理层对房地产市场的调控仍未松懈，在房价预期没有明确稳定回归之前，调控政策很难真正转向。不过整体来看，房地产政策信息对市场的影响也相对有限，一方面政策信息并无超预期因素，另一方面，市场炒作的流动性充裕线索并不会因次发生变化。
上市公司三季报披露已接近尾声，截至10月28日两市披露三季报公司数已达1536家，约占全部上市公司的77%。从目前情况看，上市公司前三季度整体业绩继续保持同比大幅增长态势，但第三季度业绩增速放缓，单季环比增幅较上季度出现较大回落。数据显示，目前已披露三季报的公司前三季度实现营业总收入59200.74亿元，同比增长39.10%。前三季度净利润增长39.28%。不过分季度看，1536家公司第三季度单季实现营业收入19000.98亿元，可比样本与二季度相比环比小幅下降0.41%。目前的业绩变化符合当前我国经济发展的轨迹，对行情整体影响中性偏多，未来需要关注4季度中国经济走势的变化。
好于预期的就业数据提升了美国投资者信心，但公司业绩表现差异，以及下周美联储会议、国会中期选举的不确定性，使得投资者情绪维持适当谨慎。截至收盘，三大股指涨跌不一。道琼斯指数下跌１２．３３点，收于１１１１３．９５点，跌幅为０．１１％。标准５００指数上涨１．３４点，收于１１８３．７９点，涨幅为０．１１％。纳斯达克综合指数上涨４．１１点，收于２５０７．３７点，涨幅为０．１６％。受美元汇率回落等因素影响，国际油价28日小幅回升，黄金价格也跟随反弹，抹平前几个交易日的跌幅。
【后市研判】
短期来看，市场仍有围绕均线系统作技术性整理的要求，但目前场内热点依然相对活跃，且投资者对于未来流动性充裕的预期还没有明显变化，因此短期市场调整幅度可能不会很深。指数蓄势整理后，仍有进一步上冲的可能性。
不过，阶段市场较大的不确定性也来自美国，在美国中期选举和货币政策走向没有明确之前，市场投资者继续做多的信心将受到一定影响，市场可能因此继续技术型整理的过程。同时需要继续关注国内通货膨行压力下的政策调控动向，10月份食用农产品价格继续高位运行，国务院常务会议及央行报告都显示出了对未来通胀形势的担忧。整体来看，市场仍有震荡上行的潜力，但此轮行情到目前为止并不是基于经济上性周期开始带来的业绩复苏，一旦资金、政策预期发生变化，市场也会出现剧烈调整。
【投资策略】
今天是十月份最后一个交易日，整体来看，在弱势美元的推动下，市场已经出现了年内最大的单月涨幅。由于外盘方面的不确定性，预期短期市场仍需一定震荡休整过程。但我们判断整理的性质仍属技术性因素，市场调整空间有限，未来市场仍有明显结构性机会。
操作中，短期应关注美元变化，如果美元转强，煤炭、资源、有色可能陷入阶段性调整，建议投资者逢高出局。建议在后期市场震荡时重新回归稳定增长的医药、食品以及受益政策扶持的战略新兴产业个股。
（具体内容请见附件）
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