| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月13日 09:23 |
作者： |
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证监会发起了新股发行改革的第二轮“冲击波”。昨日，证监会出台《关于深化新股发行体制改革的指导意见》和《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，并将于11月1日起施行。此次，证监会将扩大机构投资者和增强定价信息透明度为重点，不仅使新股发行定价更加合理，也提高了新股发行过程的效率。根报道，本阶段改革主要从四方面展开：进一步完善报价申购和配售约束机制；扩大询价对象范围，充实网下机构投资者；增强定价信息透明度；完善回拨机制和中止发行机制。完善报价申购和配售约束机制，网下配售也引入摇号，强化了询价约束机制，加大了定价者的责任，促使机构在参与报价时更加慎重，是该方案的一大突破。
扩大询价对象也在一定程度上起到了保护中小投资者利益的作用，其对市场影响整体偏多。
十七届五中全会将于10月15日至18日在北京召开，会议将审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》。相关信息显示，大力培育和发展战略性新兴产业，将被明确为“十二五”规划编制的重点之一，相关产业的发展方向、战略重点和重大举措也将随之确定。其中，高端制造业可能成为重中之重。从市场层面来看，虽然短期市场焦点集中在周期类股票的估值修复行情，但反映转型的战略新兴行业才是具备持续走强条件的核心板块，投资者仍可逢低继续参与。
【后市研判】
沪深股指已经完成强势向上突破，市场内部对流动性推动的资源品线索紧追不舍，石化双熊强势启动，表明蓝筹股的估值修复性行情也有进一步演绎的空间。而从市场趋势性因素来看，9月PMI数据公布改变了市场对经济面的悲观预期；全球重现货币扩张趋势，流动性推动预期增强；政策面上，房产税试点预期基本明朗，货币政策收缩空间有限。市场环境相对有利，指数可能维持震荡上行走势。
【投资策略】
操作上，市场修复风格差距的动力仍然存在，且场外资金回补对象也倾向于估值相对较低的周期性品种，目前市场焦点仍可放在煤炭、有色、黄金、矿产等板块之上。另一方面，央企整合步伐也在加快，可关注具有整合预期的低估值蓝筹品种。不过以中期视角来看，周期品种的上涨仍属于估值修复性上涨，反弹空间可能比较有限，稳健投资者可等待转型经济品种回落后的买入机会。尤其十七届五中全会的召开，可能带给相关股票新的刺激动力。
短期来看，市场连续大幅上涨，放量过急，存在技术性震荡休整的要求。投资者操作中不宜盲目追涨，可逢反弹寻找资源品种稳健买入。
【仓位建议】
7成。
（具体内容请见附件）
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