| 来源： |
第一创业研发中心 |
发布时间： |
2010年09月27日 14:00 |
作者： |
于海涛 |
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资金面仍宽松 流动性充裕 6月人民币汇改以来，人民币升值幅度明显，9月23日早间人民币兑美元中间汇价更破6.70大关，到6.6997，人民币的强势升值将使得热钱流入速度加快，提升权益市场流动性。央行19日提前公布的8月份外汇占款数据显示，8月我国新增外汇占款达2430亿元人民币，连续第二个月回升，并创出4个月来的新高。同时，8月我国对外贸易顺差为200.3亿美元，外商直接投资(FDI)为76.02亿美元，两者合计约276.32亿美元(约合人民币1878亿元)。很明显，8月份新增外汇占款远超贸易顺差与FDI之和，8月份热钱净流入十分明显，而此前的5、6、7三个月均呈现短期资本净流出态势。在9月人民币升值“进程”加快的过程中，9月发生更大量的热钱流入将是大概率事件。公开市场操作方面，6、7月央行向市场进行了货币净投放，尤其是6月的净投放量达5170亿，8月央行进行了小幅度的货币净回笼，截止9月26日，9月央行共将向市场投放1830亿元，若加上本周几个交易日的回笼操作，9月全月央行向市场呈现净投放基本没有疑问，公开市场的货币净投放也将使得市场的资金面更为充裕。
节前观望气氛浓厚 成交量锐减 9月下旬因节假日影响，交易天数比较小，临近国庆假期，因投资者对节后走势的有所疑虑，节前观望气氛非常浓厚，上证A股成交量自9月14日的1400亿开始萎缩，至上周收盘萎缩至663亿，创下7月中旬以来地量。
弱势震荡之下，趁势逐步布局四季度 中期看来，采掘、房地产、黑色金属及金融行业等权重板块引领的下跌应视为反弹之后的合理调整，权重板块的乏力表现短期内仍会打压权益市场整体的上扬动力，但市场充足的流动性以及权重板块的低估值也使得股指向下空间极为有限，在节前的浓厚观望气氛下，我们预计，本周股指将会在2550—2660之间震荡。本轮经济或将在四季度出现拐点，经济重回升势的过程之中，权益市场中的周期性行业将会迎来极大投资机会，虽然大蓝筹类股票在牛市中都会有出色表现，但四季度的房地产调控将难以放松，大蓝筹类股票或将受到一定影响，所以二线蓝筹将会是最优选择，趁着目前的弱势整理阶段，中期投资者应适时逐步布局。
（具体内容请见附件）
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