| 来源： |
中信建投研究所 |
发布时间： |
2010年08月05日 14:52 |
作者： |
李静;安尉 |
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就近期的经济运行态势而言，工业增加值和工业企业利润的数据都在表明，企业盈利下行的状况在进一步持续和兑现，相应的，我们8月份的行业盈利预测表中，出现调整的行业大部分也都是下调了盈利预测和评级。
从整体的层面来看，我们根据以上覆盖行业的盈利增速预测按市值比例进行加权平均，目前行业的整体盈利为20.88%，比上个月略微下降了0.12个百分点，如果把我们未覆盖的细分行业按照WIND的一致预期进行补充和加权平均，那么，目前整体市场的盈利水平在25%左右，与上个月的预测基本持平。
从行业评级上来看，大部分行业的评级并未发生改变，只有酒店旅游行业从“买入”评级下调到“增持”评级。
根据我们的行业观点和盈利预测的分析，我们认为，在目前的市场中，盈利下行的预期正在进一步被兑现，并且，下一阶段盈利情况继续向下的情况短期内也并不会得到改善。同时，从PMI数据公布的情况来看，去库存的程度也在进一步深化。就配置而言，从历史经验的角度看，在二次去库存的过程中，中游行业的盈利情况相对比较稳定。
（具体内容请见附件）
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