| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月22日 10:08 |
作者： |
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周一，两市大盘强势反弹，盘中个股全面活跃，成交量也有明显增长。央行表示推进人民币汇率形成机制改革，市场对人民币升值预期加强，低估值蓝筹股全线反弹，大盘因此也摆脱了上周末弱势形态。沪指重新回升至2600点附近，市场短线突击2600点的概率偏大。周一沪指收报于2586点，上涨73点；深成指收报10309点，上涨343点，共成交1507亿元。
英大证券研究所认为在G20国峰会召开之前，央行表示主动推进人民币汇率形成机制的改革，增强人民币汇率的弹性，国内货币当局这一较为积极的应对策略显然被A股市场给予了较为乐观的评价。由于国内汇率制度改革滞后，国内企业主动进行产品升级的意愿不强，高耗能、低效率的加工制造模式已经面临发展的瓶颈，而双顺差的国际收支状况也给予了西方国家对人民币定价不合理的批评，中国出口企业已经面临着越来越多的外贸壁垒。在前期的中美经济战略对话中，中国主动提出进行人民币汇率形成机制改革，而美方也表现将通过中美商贸联委会，以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位，我们认为这一会议对促成了央行人民币汇改进程的加快有积极作用，进而有利于中国制造的产业升级。当然，由汇改到中国经济转型还需要更多的努力，经济体制改革、司法公正、知识产权保护等方面的阻力都比较大，但是，从中国经济长期发展来看，汇改有利的方面还是比较多的。从市场面来看，汇改启动给低迷的股市带来重新做多的动力，主要是由于短期内市场普遍对人民币汇率抱有被低估的判断，尤其是在国际收支帐户上双顺差的局面更是坚定了部分投资者这一观点。但是，从中国出口企业实际竞争力来看，外贸双顺差的优势在传统产业结构下是难以持续的，央行也表示当期汇率水平不存在大幅波动的空间。因此，寄希望人民币持续升值造就A股再度繁荣并不合理，但是，A股相对H股过分低估的形态显然也难以长久，A股大盘存在估值修复性回升的过程。
（具体内容请见附件）
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