| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年04月19日 14:13 |
作者： |
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上周沪深股市继续呈现震荡格局，沪市相对表现平稳，而深市则出现连续调整。受到短期内获利回吐压力的集中释放以及存量上市公司可分拆登录创业板的政策影响，创业板个股在上周出现连续下跌。受到强力政策调控的影响，房地产板块依然延续下挫调整态势，由此也拖累了主板市场的表现。
对于后市表现，我们认为，上证指数在突破3100整数关口后将会继续面对新的挑战。值得关注的是政策面近期对高房价的严厉态度进一步升温。从股市的表现来看，房地产板块在近段时间已出现明显回落，但仍需警惕地产板块在政策高压下继续下调的风险。同时，房地产板块的表现又将会间接影响与其息息相关的银行板块以及房地产投资相关的产业如钢铁、有色、建筑、建材等行业的表现，而这些主流蓝筹品种如果出现整体性的疲弱，无疑也将会对整体的市场运行构成压力。当以创业板为代表的小盘股呈现阶段性调整时，原本被寄予厚望的风格转换又因为房地产调控将会出现脱节，从而导致股市热点的轮动效应缺失，进而将会导致股指进入短期内重心下移的阶段。
由于大盘蓝筹股整体估值水平较低，因而其出现大幅调整可以确认为小概率事件，这也排除了市场出现大的系统风险的可能，创业板等中小盘股票短期面临获利回吐以及估值水平过高的风险，作阶段性的修复有利于未来市场发展。
综合来看，市场的阶段性重心下移将会使股指再次进入值得关注的区域。从长期看，股市的矛盾集中在供求失衡和政策回归对市场的打压，以及企业盈利能力上升支持估值结构改善并促进市场重心提升。短期而言，创业板等中小盘个股和大盘蓝筹间天壤之别的估值差异所引起的市场结构调整将成为影响接下来市场运行的主要因素。
投资策略上，我们认为市场将在权重股的维护和中小盘股的回落中保持震荡，整体性的机会并不明显。我们建议短期内将注意力转移到结构性的投资机会上，当前可以重点关注分拆上市带来的投资机会。
随着“分拆上市”政策的出台，未来越来越多的存量上市公司将实现子公司再上市，从而为母公司带来丰厚的投资收益，这意味着拥有优质企业股权或拥有优质子公司的个股面临着新的估值溢价预期。
正是基于此，建议投资者密切关注以下个股：中国宝安、ST重实、世纪星源、鹏博士、辽宁成大、同方股份、紫光股份、大恒科技、中青旅、首旅股份、桂东电力、双良股份、辽宁成大、通化东宝、华东医药、长春高新、复星医药等。
（具体内容请见附件）
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