| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月01日 13:45 |
作者： |
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投资要点：
流动性环境改变，调整趋势难有改变，跌出来的才是机会。宏观调控信号已明确流动性拐点，宏观经济“紧信贷”与“融资冲动”夹击效应会更为明显，而市场流动性已经提前反应了“紧缩”的预期。加上海外市场不稳定的情况下，新增资金入市积极性不高，如此市场流动性环境不支持较大的上涨行情。但市场预期总难免有过度反应，因此我们更明确2010年投资机会将主要是“跌”出来的。
3月，“利好真空”+“利空疲劳”会是一个明显特征，基调是平淡的。市场所关心的两个“利空”：货币政策的紧缩和房市调控：未来一个月内，货币政策从紧力度超预期的可能性不大。而房市调控暂告一段落，对市场的负面影响已经减弱。投资者对此类“利空”已然疲劳。但同时，市场所关心的两个“利好”：“两会”和金融制度创新则并不会有超预期的表现。“两会”是市场最大预期，但原则性政策方向已定，“两会”很难有新的惊喜。而在当前流动性环境下，金融创新的稳定作用将更多体现为大盘股的“下有底，上有顶”的区间震荡。
3月投资：跟着CCTV，把握稍纵即逝的机会。春节和“两会”行情的叠加，使市场会有较好的交易性机会。三月初上涨概率较大，而其后市场调整风险可能会显现。上证指数区间在2800-3300之间。市场受外部因素影响较大，尤其须重视的是隔夜美股涨跌体现的海外市场动态，以及CCTV新闻中体现的最新高层态度。
做好相应的防御准备，重点关注政策相关主题板块。在传统行业中建议关注：食品饮料、工程机械、银行、氨纶、农化。以及有色、钢铁等的反弹可能；在新兴产业方面，持续强调通讯设备、信息服务、低碳减排、节能环保，以及新兴消费行业的投资机会；新疆、西藏、海西、成渝的区域投资也是3月关注的重点。
（具体内容请见附件）
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