| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2009年11月26日 09:56 |
作者： |
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周三上午沪深两市呈震荡走势，上证指数盘中一度跌破3200整数关口，午后股指在钢铁、化纤、食品饮料、水泥、地产等板块的推动下稳步上行。截至收盘，上证指数收于3290.17点，上涨66.64点，涨幅2.07%，成交额2221.5亿元；深成指收于13814.55点，上涨361.27点，涨幅2.69%，成交额1399.9亿元。两市总成交额较前一交易日有所萎缩，但仍高于09年来平均日成交量。从盘面上看，沪深两市个股普涨，下跌个股总数不足五十只。分行业来看，所有行业均录得不同涨幅，其中公路桥梁、黄金、化纤、农药农业、酒店旅游、水泥、钢铁、房地产板块走势强于大市。创业板受到市场追捧，强势反转，但钢铁、水泥、地产、采掘、石油石化等权重板块日益活跃，大盘交投旺盛，市场调整风格的可能性较大。周三A股市场的强势反弹，在一定程度上缓解了市场忧虑。就目前而言，A股市场进入政策面真空期，市场缺乏方向性指引，反弹能否持续仍需验证。
外围经济形势持续好转。美国近期公布的经济数据多数优于预期，美联储（FED）上调美国2010年GDP增速至2.5-3.5%，高于之前预估的2.1-2.3%。此外，美国房屋价格指数连续5个月环比上升，消费者信心持续回升，11月消费者信心指数超越预期。国内经济增速仍将维持高位，权威人士普遍预计三季度GDP增速在9%以上。固定资产投资增速，持续维持在高位，房地产投资有望持续加快。在经济持续回升的环境下，通胀压力逐渐显现，扩张性财政政策面临方向性改变。事实上，央行已经连续七周在公开市场收紧流动性，通过发行央票以及正回购回收流动性超过500亿。扩张性货币政策的退出方案将逐渐浮出水平，我们估计该类操作的正式施行，应该在2010年上半年，目前市场仍停留在预期阶段。
此外，从流动性角度看，对于补充资本充足率传闻中的三大银行中，工商银行、建设银行、中国银行，9月底资本充足率分别为：12.6%、12.11%、11.63%，均高于央行规定的10%，但低于市场传闻中所要求的13%。从中行的澄清公告中可见，中行仍具有再融资的需求，且方案在研究之中。此外，上市公司再融资，仍在牵动市场神经。据统计，今年7月至今，两市共有185家上市公司发布了增发预案，涉及资金规模超过1700亿元。此外，随着市场不断反弹攀升，11月份以来上市公司股东减持公告明显增多，减持市值96亿元。总体来看，A股市场的流动性现状仍不乐观，上市公司巨额再融资，成为影响A股走势的敏感因素。
（具体内容请见附件）
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