| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月12日 14:17 |
作者： |
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9月份中小盘股指数表现略胜一筹，低估值的超大盘成份和上证央企成份等板块涨幅则相对落后。与创业板相关的新兴产业类个股和行业提前热身，短期获得横向比较的估值提升，而大盘股估值支撑坚强，是市场信心不稳之时的顶梁柱。
关于政策退出的讨论。政策退出成为市场看淡后市的重要理由以及近两月快跌的重要原因。政策退出尤其动摇了相当一部分持政策市观点的投资者的信心。短期市场运行的逻辑：强力的政策、经济不稳----大胆做多，而政策弱化(退出或淡出，力度减小等)、经济向好----倾向做空，经济越差越敢下手、越向好反而越做空，其实质主要着眼于短期波动、价格投机，中线上的运行态势理论上说需要且将作出修正。我们认为不必对政策退出太过看空，相反中长线角度应积极看待，并积极布局、应对。
行业配置主要基于：一是关注三季报业绩预增及年度业绩确定性强的品种；二是从保增长向调结构转变的政策刺激重点将使消费类行业未来增长充满持续性，也是年内最后一个季度的重要亮点，包括商业百货、食品饮料、酒店旅游、汽车、家电、通讯设备等行业；三是从估值的安全性看，银行、煤炭等均有较强的业绩确定性，而拉长时间周期看，地产、矿产等行业始终值得关注，尤其是美元指数仍在探底过程中；四是从主题投资角度看，新能源及上海本地股、受益于外围经济复苏的出口类行业、AH折价个股。(具体内容请见附件)
（具体内容请见附件）
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