| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月18日 14:16 |
作者： |
李俊 |
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投资要点：
市场看法：
1）机构投资者减仓、散户投资者在趋势出现变化后出现恐慌性抛盘是估值偏高的市场出现大跌的原因。从侧面来看，我们判断A股市场资金供给在短期内出现不足。后期市场的推动力由流动性向盈利改善转化，而在企业盈利没有超预期之前，市场大幅向上的空间有限。
2）我们认为市场调整的趋势虽在，但杀跌动能已日渐衰竭。短线来看，本周周中出现反弹的概率在逐渐加大。后期市场走势还需要观察趋势的力量，一旦乐观的预期发生转变，在政策面没有出现具体的呵护举措之前，投资者不要低估可能出现的调整空间。
行业配置建议：
金融服务、商业贸易、食品饮料、信息设备以及医药生物板块。
配置逻辑：
1）我们倾向于认为A股市场正在由流动性推动向实际盈利的提升演变，下一阶段投资者关注的焦点会转移至盈利能力相对稳定的板块。
2）我们认为金融服务、商业贸易、食品饮料、信息设备以及医药生物板块在2009年业绩同比增速分别为11%、21%、60%、28%以及27%，更为积极的是，这些板块在2010年的业绩会继续维持正增长。
3）鉴于市场继续冲高可能暂时告一段落，在历经震荡向下寻求支撑的过程中，业绩稳定的品种具备一定的防御性。（详细内容请参阅附件）
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