| 来源： |
广发华福 |
发布时间： |
2009年08月06日 15:02 |
作者： |
欣崎 |
| |
大盘每一次宽幅震荡几乎都是热点转换前兆。目前来看，市场热点继续向经济复苏的中下游行业扩散，同时外贸复苏预期也成为主力资金关注的重点。行业盈利出现拐点的钢铁电力行业、进入周期性复苏阶段的航空运输板块、外贸复苏预期推动下的港口航运、船舶制造、纺织化纤、机电等行业都隐藏着潜在的投资机会
受中国建筑上市、获利盘打压以及管理层加强信贷资金监管等诸多因素影响，上周深沪大盘呈现高位剧烈震荡的走势，深沪股指最大震幅分别达到８．５８％和８．３０％，最终周涨幅分别为１．０３％和１．１７％，周Ｋ线双双收出带较长下影线的小阳线。两市成交总额４３７７亿元，更是创出历史天量。本周市场的剧烈震荡，从一个侧面说明，大盘在经过了持续的上涨之后，多空分歧开始加大。不过，在周三创出今年以来最大单日跌幅之后，周四与周五两个交易日大盘快速收复失地，从其中的强势运行特征来看，市场震荡攀升的主要趋势仍保持完好。
估值吸引力下降，引发市场宽幅震荡
Ａ股市场在经过连续上涨之后，估值吸引力下降是引发本周三市场出现大幅调整的主要原因之一。统计显示，随着Ａ股市场的持续反弹，市场整体市盈率水平已达到２８．５３倍，与二季度初１８．５１倍的市盈率相比提升了５４．１３％。与国际主要股市相比，Ａ股股票已成为目前全球最贵的股票之一。不过，在流动性依然十分充裕的大背景下，目前的估值水平并不能成为改变市场运行趋势的因素。
目前来看，虽然近期银监会发出了规范信贷资金流向的信号，并连续出台管理办法防范贷款被挪用，但并没有针对信贷资金实施收紧的信号，只是结构性控制，因此，其政策的效用短期之内还难以对Ａ股市场产生较大的影响。而央行反复强调下半年需保持政策的连续性和稳定性，坚定不移地执行适度宽松的货币政策，发挥信贷对实体经济的支持作用。要注重运用市场化手段，而不是规模控制的方法，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长。与此同时，通过公开市场实际净投放资览金，为保持市场充裕的流动性提供保障。因此，即便是在目前股市扩容不断加速、再融资项目不断增多的情况下，也能够为保证市场的活跃度提供源源不断的新鲜血液。
国际市场上，美国经济企稳的信号越来越明显，标准普尔５００已公布季报的公司中有７５％左右二季度业绩好于预期，新房销售量环比大幅增加，失业人数有所下降，低利率及税收政策已经开始显示对经济的刺激作用。
大幅震荡后，将迎来新一轮多头攻势
由于本轮行情的主要推动力是积极政策背景下宽裕的市场资金面，面对不断上涨的股市以及大量翻番的股价引发了市场对泡沫的担忧，因此，对央行下半年收紧流动性的传闻使周三市场恐慌情绪集中释放，从而引发大盘出现重挫。但央行在一周之内三次重申货币政策不变积极表态很快消除了市场的担忧，多方力量在消息面的鼓舞下迅速凝聚，形成了新的强大的爆发力。在目前政策面没有变化、资金面依然充裕的情况下，市场经过针对获利浮筹阶段性的清理之后，有望于未来展开新一轮多头攻势，市场将继续震荡向上拓展盈利空间。
从技术角度来看，上证指数在周三周四连续探低２０日均线并获强支撑后，市场信心开始恢复，周五早盘高开在５日均线附近，随后下探１０日线并逐渐企稳反弹，最终更是向上突破５日均线，行情短期的做多力量再次超出预期。虽然周五量能小于前两个交易日水平，但这只是市场做空动力渐趋衰竭的表现，预计下周市场将迎来真正的考验，那就是周三长阴线的最高点３４５４点。虽然最终市场将会选择突破上行，再创新高，但短期的报复性反弹过多消耗了多方力量，也再次积累了一定的获利回吐压力，在高位进行充分蓄势，更有利于后期行情的展开，大盘震荡上行趋势将得到维持。短期来说，需要注意的是从下周开始陆续公布的７月份宏观经济数据，若符合预期，则市场继续上行无碍；若低于预期，则可能会引发市场短期震荡，甚至不排除再度出现宽幅震仓的可能。市场即将进入业绩密集披露期，建议投资者可重点关注有中报业绩支撑、基本面改善明确的板块和个股，波段操作，切忌盲目追高。对于近两日反弹幅度较大且缺乏基本面业绩与成长性想象空间作为保障的品种应适当予以减持，关注其他个股的短期超跌反弹机会。
理性应对市场热点转换与行情趋势走向
纵观Ａ股历史上，牛市行情中的每一次宽幅震荡几乎都是热点转换前兆，最著名的“５．３０”大跌，也是将主流热点从中小盘题材股转换为权重蓝筹股的一个契机。因此，我们认为，在市场格局发生巨变的时候，投资者应理性的应对趋势的走向，适当了结已经逐渐转弱板块中的个股，有效的布局即将启动或者已经被市场共识的热点。
实际上，本轮上升行情的一个根本动力在于经济复苏的预期，机构围绕经济复苏主线进行布局的思路也十分明显。无论从金融地产等早周期行业的活跃，还是有色煤炭等资源型行业的反复走强，再到钢铁、电力板块的启动，都印证了主力资金的运作思路紧紧围绕经济复苏这一主线重点挖掘投资机会。目前来看，市场热点继续向经济复苏的中下游行业扩散，同时外贸复苏预期也成为主力资金关注的重点。行业盈利出现拐点的钢铁电力行业、进入周期性复苏阶段的航空运输板块、外贸复苏预期推动下的港口航运、船舶制造、纺织化纤、机电等行业都隐藏着潜在的投资机会。此外，受益于大规模铁路建设投资的铁路基建、国家政策重点扶持的农业板块等滞涨板块也值得关注。在即将到来的８月行情中，投资者可重点关注上述板块的走势。(通信信息报)
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
