| 来源： |
联合证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月04日 14:14 |
作者： |
刘国宏 |
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中国企业海外并购逆风飞扬交易额快速提升在年初海外“抄底行动”中，中国企业的海外收购总额曾突居世界第二位。在上年上半年全球已宣布的约1125亿美元并购交易额中，中国区交易金额约101亿美元，占全球市场的9%左右，占亚太区并购交易额的30%以上。而7月的并购热潮中，中国企业的跨国并购更为抢眼。中石化、中海油的跨国资源收购、中色收购恰拉特黄金股权、中投对世界第一大酒商股权的收购、长城开发对芬兰上市公司的收购等案例，印证了中国资本的全球化战略提速。
全球并购交易仍在下滑跨国并购风生水起随着全球经济逐步回暖，跨国并购从二季度末迅速升温，此前曾因市场气氛不佳而搁置了并购计划的国际巨头在7月启动并购的迹象十分明显。尽管全球并购交易额仍在下滑，但7月的交易活跃程度逐步提升。截至7月25日，全球并购额同比仍呈下降态势，并购数降25%至15,896件，已完成并购中多为政府救助及重组并购。钢铁、石油石化、汽车、医药、电信等行业的并购交易较为活跃。
国内并购受益于政策驱动、资本市场趋热中国区的并购活动主要集中在自然资源、金融机构和科技、媒体、电信板块。其中，自然资源类并购交易占到全部交易总额的31%。金融机构相关交易占比20%。科技、媒体、电信相关交易占比11%。
国内并购的活跃与资本市场的趋热带动相关，同时也直接受益于国家政策的鼓励和支持。我们认为，A股市场目前仍处并购重组的良好时期，十大产业振兴政策的落实、产业整合与结构升级，都将为三季度、四季度的上市公司并购注入更多的活力。
关注焦点A股市场的并购行为凸显出诸多亮点：央企内部整合及优化产业链的战略并购、城投公司打造地产平台、上市公司对其上下游资源的整合、跨境并购获取海外资源，这都是7月A股市场的精彩大剧。在投资标的方面，我们建议关注：
1、辰州矿业(002155)、云南铜业（000878）的资源整合；2、国家电网收编许继电气（000400）、平高电气（600312）的产业链再造机遇；3、北京城建（600266）收购重庆关联公司、城投控股（600649）承接母公司资产注入、中汇医药（000809）及黑牡丹(600510)蜕变之后的“华丽转身”；4、潍柴动力（000338）、山推股份（000680）、潍柴重机（000880）的业务体系大整合；5、中国石化（600028）、中国石油（601857）、武钢股份（600005）、中色股份(000758)、中国铝业（601600）的全球战略布局；6、S*ST长岭(000561)、ST宇航（000738）、ST重实(000736)产业蜕变之后的化蝶期待。(具体内容请见附件)
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