| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年07月03日 14:59 |
作者： |
吴一萍 |
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区域板块盛行的理由并不能够完全归于投机性的炒作，其背后的上涨的动力来自于：系列振兴政策的投资效果很大程度将通过区域产业的集群效应来体现、区域经济政策是落实的关键环节；区域经济振兴政策是地方政府为保证经济增长的主动和被动举措；4万亿元大规模投资规划之后整体性经济振兴规划出台的可能性降低，但取而代之的区域性经济振兴政策可能会陆续跟进；在区域经济复苏的不平衡和不稳固状况下，在国民经济结构转型和产业转移的过程中区域经济政策将起到重要作用。区域板块主题在经过短期炒作过后深度挖掘将朝着区域政策可能的效果方向演变。
区域振兴政策显示，各个地区都尽可能发挥区位优势，以获得更多的政策支持；不过，各地政策相雷同之处仍然相当多。如，区域政策涵盖的范围过大，再如沿海区域都将对外开放的门户作为主要目标，要建成航运、金融、贸易、物流中心，而内地地区则强调制造业振兴以及产业结构升级带动经济发展。这种定位的雷同使得政策效用不可能完全发挥出来。
在寻找政策力度大、受益程度较大的地区时，我们认为应该遵循以下路线：一是原有资源优势明显、长期经济增长较快或者增长潜力较大的区域，以及这些区域中政策最受益的行业；二是政策倾斜力度较大、未来很可能还有优惠政策出台的区域；三是产业结构调整和转型过程中资源重新分配和转移、从而形成新的增长集群的地区；四是区域经济振兴政策实施范围较为集中、目标精准的地区或者行业。
我们着重选择滨海新区、成渝新区、浦东新区和海南这四个区域板块作为重点关注对象。
（具体内容详见附件）
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