| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2009年06月15日 09:55 |
作者： |
徐海洋;赵鹏飞 |
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【本周策略】等待IPO靴子落地上周，A股市场走势先抑后扬，盘中振幅明显加大，周四上证综指突破2800点今年以来新高，周五在IPO重启等传闻的冲击下，沪深两市双双下挫，上周上证综指累计下跌0.37%，深圳成指下跌1.34%。从盘面来看，大盘蓝筹股表现继续优于中小市值品种，但热点持续性较弱。
上周公布的经济数据偏正面，投资、货币信贷、工业增加值等指标好于市场预期，支撑经济逐步好转的预期，但外贸形势依然严峻，消费面临增长乏力的可能性。从全球范围内看，虽然债券收益率对政府巨大开支做出较为激烈的反应，但我们认为在经济明确好转之前，扩张性经济政策不会退出。
当前市场面临的主要不确定因素为IPO重启，除了对投资者持股心态造成较大影响外，IPO重启还将和大小非减持等一起对会场内资金形成分流。短期内市场仍将承受一定压力，包括IPO重启、估值偏高、消化获利盘、外围市场变化等，市场将进入震荡调整阶段。在操作策略上，由于IPO重启的最后一只靴子悬而未落，本周宜保持谨慎，可适当关注IPO受益股，并减持不确定性较大的个股。
本周重点关注：强劲投资将带动经济逐步改善6月10日至12日，5月份宏观经济金融数据密集公布，主要数据基本延续近期走势，投资异常强劲将带动经济增速逐步改善。
具体来看，我们认为通缩形势进一步好转，投资增速超预期，而且地方投资增速加快、新开工项目维持高位，未来投资高增长势头将延续一段时间，但外贸形势严峻，未来几个月出口增长或将低位企稳。（对5月份物价、投资、外贸数据的详细分析请参见我们6月11日发布的《通缩形势好转，投资异常强劲》）
5月份货币信贷数据继续向好，新增人民币信贷达到6645亿元，M1增速上升1.21个百分点至18.69%，好于市场预期，M2增速和信贷余额增速维持高位，后者突破30%。从结构来看，中长期贷款增长依然较快，佐证了投资高增长以及房市、车市的回暖。我们认为，短期内信贷增长仍然会较快增长，预计6月份信贷仍将达到6000亿元左右。
5月份工业增加值同比增长8.9%，前5个月累计增长6.3%，分别较上月上涨1.6和0.8个百分点。在外贸形势严峻的背景下，政府扩张性政策是工业增加值持续回升的主要推动力，水泥、钢铁、煤炭的产量增速均回升，而发电量同比降幅为2.7%，好于之前国家电力调度通信中心公布的下降3.5%。（具体内容请见附件）
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