| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2009年05月25日 13:59 |
作者： |
鲍庆;董高峰 |
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本周观点
上周市场走势基本符合我们前一期策略周报中对短期市场调整力度加大的判断，上证综指在周二盘中创出新高后，周三周四两日连续下跌，一周下跌1.80%。而前期推动市场创新高的大盘股如金融服务、交通运输等成为当前市场下跌的主要力量。
在当前市场点位，何去何从成为投资者关注的焦点，就当前市场投资者情绪来看，正反两方均有。从影响未来市场投资者情绪的各方面看：
首先，政策对市场的推动作用下降。近期政策面虽然不断有利出台，如各行业振兴规划的细则，但基本上是对前期预期的兑现，目前市场对政策的敏感性已明显下降。
其次，对短期市场负面的政策出现。上周五中国证监会发布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》，相关官员在接受媒体采访时表示在六月五日新股发行体制的指导意见正式发布后，会安排新股发行。我们认为IPO重启对短期市场将产生负面影响。
第三，近期媒体舆论中关于市场投资风险以及从业人员“老鼠仓”的报道增多。新华网在24日发表了题为“A股投资者近一年户均亏损额一度高达7.55万元”的新闻稿。
因此，我们认为短期中，投资者的风险回避态度将上升，这对近期已呈现震荡调整症兆的市场而言，无疑是负面的。我们维持5月策略月报中对市场震荡探低的判断。行业配置方面，在估值回落下，应回避估值压力较大的行业，而家用电器、建筑建材、化工三个行业其PEG值小于1，相对具安全边际。
操作策略上，市场有进入震荡探低可能，建议轻仓。（详细内容请参阅附件）
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