| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年05月05日 15:22 |
作者： |
杜长江 |
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一季度环比利润大幅增长，预计09年盈利增长5-10%
同比降幅度符合预期，08年第四季度可能是业绩环比增长的低点。同比来看，08年可比上市公司净利润下降15.3%，09年一季度下降25%，基本符合市场预期。环比来看，08年第四季度业绩呈断崖式下跌，降幅达到80%，09年一季度环比增速触底回升300%以上，去年第四季度可能是本轮业绩环比的低点。
预计09年上市公司盈利增长5-10%。我们采取自下而上和自上而下相结合的盈利预测方法，我们判断09年上市公司盈利增速将实现正增长，增速在5-10%之间。
“猪流感”或许没有那么可怕
甲型H1N1流感或许没有那么可怕。主要考虑到：死亡率并不高。世界卫生组织预测死亡率为1-4%（SARS病死率近11%）；传播可控。甲型H1N1流感主要以感染者的咳嗽和喷嚏为媒介，微量病毒可接触传播。墨西哥人见面有拥吻习俗，导致了猪流感病毒广泛传播；早期患者可治；各国都采取了积极防御措施。
我们判断甲型H1N1流感对我国股票市场的负面影响较小。主要疫情在墨西哥；从病死率来看，甲型H1N1流感远低于SARS(但传染性强)；而主要发病国家墨西哥2008年GDP为1.09万亿，低于我国2003年的经济水平。2003年我国SARS流行时，我国的上证综合指数下跌最大达10%左右，而同期受经济复苏支撑美国标准普尔500、香港恒生指数上涨都超过了10%。
(具体内容请见附件)
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