| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月14日 09:20 |
作者： |
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国内A股：新经济刺激计划将出？
当前市场在传言新经济刺激计划的动议。在当前这个时点上抛出该传言颇值得玩味。
一方面，四万亿计划取得初步成效，但相关的效果似乎有再次调头向下可能，因为四万亿计划主要针对投资拉动，对于内需刺激覆盖不足；另一方面，中央原先设定的8%的GDP增长率是基于出口依旧保持一定增长的假设前提，从目前情况看，稍有估计不足，如此有必要加大经济刺激力度。另外，全球其他经济体纷纷在酝酿新一轮的经济刺激计划，特别是近期日本的新经济刺激计划尤其引入注目；对于外汇储备最多、被认为受次贷问题的直接冲击最少的中国而言，似乎更不应落后，也更有理由和资格推出新计划。对于国内股市而言，当前股指已经运行到相当敏感的位置，新刺激计划的出台或其强烈预期有可能导致短期内的新一轮“逼空”，从而构筑更大的一个阶段头部，使得阶段性的泡沫化更进一步；若此，则后续的调整也会比较惨烈，市场的风险在积聚，本质而言，这是放松流动性对抗经济周期正常调整的必然代价。
（具体内容请见附件）
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