| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月10日 14:22 |
作者： |
杜亮 |
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投资要点：
国外机构对中国经济今年的增长率预测相对谨慎，摩根斯坦利预测值最低为5.5%，但国内的机构和经济学家预测普遍乐观，和政府年初确定的目标基本一致。这几天召开的两会上接受记者采访的财政部、央行、商务部高官普遍表态都比较乐观，对今年实现8%的经济增长充满信心。
本周市场上表现最为突出的是金融和地产股。招行2日解禁48亿股，成为两市流通市值最大的上市公司，当日逆市上涨。中国银行周三一度涨停，周四继续带领银行股大幅上涨。权重股本周表现比较出色。两会期间政策刺激成为做多的主动力，下周市场的热点可能还继续围绕在政策热点展开。会后将公布医改方案，医药类股票可能有短线机会。预期落空的股票短线风险较大，创业板短期内推出无望导致创投炒作热度下降。四万亿投资计划有所调整，原计划投向基础建设的部分资金转投民生工程和消费拉动，炒作过头的建筑建材类股票调整风险较大。从上证走势看，2200-2400点堆积了大量的成交，短期攻克的难度较大。继续建议投资者控制仓位，谨慎追高。
一、道指创12年新低，A股一枝独秀
本周道琼斯指数一度跌破6600点，创出12年来的新低。英国金融时报100指数也创出6年来新低，周跌幅已达7.82%。AIG去年四季度亏损超过600亿美元，通用等汽车巨头濒临破产边缘。美国失业率继续攀升，2月份失业率达8.1%的高位，为创25年新高。LME三月有色品种中，铅本周上涨16.16%，锌上涨9.04%，铜上涨7.98%，铝和镍小幅下跌，分别下跌2.6%和1%。纽约金连续出现反弹，目前现货价格是936.元/盎司。
A股市场表现一枝独秀，上证上涨5.29%，深证上涨8.43%。房地产、交运设备、餐饮旅游和综合涨幅均超过10%，食品饮料全周上涨4%，涨幅最小。2月份房屋销量同比大幅增加，深圳等地出现了价跌量升，积攒了半年多的住房需求在短期内快速释放，房地产行业有可能迎来一波小阳春。
二、美国失业率继续升高，超出市场预期
美国劳工部6日公布的数据显示，今年2月份，美国非农业部门就业岗位减少65．1万个，失业率上升至8．1％，为1983年底以来的最高水平。2月份，美国多数经济部门的就业岗位都有减少。其中制造业减少16．8万个，建筑业减少10．4万个，零售业减少4万个，休闲娱乐业减少3．3万个。只有政府部门、教育和卫生保健领域就业有所增加。
自2007年12月经济开始衰退以来，美国就业人数总共减少440万人，其中将近一半发生在最近三个月。美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)专员Keith Hall称，2月份劳动力市场继续全面迅速萎缩。
上个月，包括Macy's Inc. (M)、Time Warner Cable Inc. (TWC)、雅诗兰黛公司(Estee Lauder Cos., EL)、固特异公司(Goodyear Tire & Rubber Co., GT)和通用汽车(General Motors Corp., GM)在内的企业继续公布裁员消息。
2月17日，通用和克莱斯勒汽车公司再次向美国财政部提交报告，要求政府在原有基础上再提供总额最多216亿美元的救助资金。报告还说，汽车行业形势的恶化速度超出原来预期，如果政府不提供新的贷款，通用将会在今年3月前资金耗尽。通用已在报告中表示，正在考虑关闭其在比利时安特卫普和德国波鸿的欧宝汽车厂，并将出售公司旗下的另外两家欧洲汽车厂，并在今年内削减4.7万个工作岗位，以降低运行成本。克莱斯勒公司也在同一天提出了增加政府救助的请求，要求政府再提供50亿美元救助资金，与此同时，克莱斯勒表示将进一步裁减3000名员工，并停止3款车型的生产。
美国政府1日同意向美国保险业巨头——美国国际集团（AIG）追加300亿美元救援资金,这笔款项从财政部7000亿美元问题资产救助计划（TARP）中划拨。截至本周，美国政府向限于困境的ＡＩＧ注资超过1700亿美元，美国政府获取了AIG近80％的股份成为公司实际控制者。
三、PMI指数预示中国经济回暖？
中国物流与采购联合会（CFLP）发布的2月PMI为49.0%，比上月上升了3.7个百分点。该数据已经是连续三个月出现回升。分项指数上，新订单指数、生产指数已经回升到50%的临界点以上。PMI当前的上涨说明政府出台的宽信贷、扩投资等一系列保增长、提信心的措施正在逐步发挥效应，消费者的信心正在逐步得到提升。
里昂证券上月的中国经理人采购指数为45.1，比1月份提高2.9个点，企业经营信心有所恢复，但经济仍处于收缩阶段。
与里昂证券的数据相比，中国物流与采购联合会的数据更偏重于大型企业—里昂证券中国采购经理指数PMI采样对象为450多家企业，来自细分的40个行业，调查覆盖31个省，也涵盖了国有企业、集体企业、私人企业、合伙企业等企业类型。而中国物流与采购联合会和国家统计局联合发布的PMI，有727家被调查企业涵盖了20个行业。为确保企业的代表性，符合中国经济大型企业占较大比例的特点，在调查样本中，以大中型企业为主，股份有限公司、有限责任公司、外资公司、国有企业公司的比重分别占35.6%、27.6%、20.5%、12.6%。因此，中国物流与采购联合会所提供的乐观数据反映了大型企业受惠于政府采购活动的程度，而里昂证券则反应了中国经济包括大中小各类企业的综合情况。
(具体内容请见附件)
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