| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年03月04日 09:23 |
作者： |
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A股市场分析
外围市场，公布的一些数据仍然令人担忧。英国央行(Bank of England)周一公布的数据显示，英国1月份净消费信贷增速放缓，增幅创下1993年该数据开始编制以来的最低水平，抵押贷款增速大幅减缓。
英国1月份消费信贷总额增长11亿英镑，增幅低于去年12月份的21亿英镑，也远低于经济学家此前预计的20亿英镑。鉴于英国银行已经与政府签订了同意增加信贷的相关协议，英国消费信贷将在未来数月加速增长，但消费信贷数据也凸现出了英国住房市场面临的诸多挑战。受住房市场继续下滑及联邦政府支出大幅下降影响，美国1月份建筑支出连续第四个月下降。美国商务部周一公布，1月份总建筑支出较去年12月份下降3.3%，经季节因素调整后折合成年率为9,862亿美元。
临近3月中旬，我们将重点关注国内宏观数据方面的变化。里昂证券周一公布的数据显示,中国2月采购经理人指数(PMI)为45.1,虽较上月的42.2继续回升,但仍处于低位。该指数已连续七个月处于50的升跌分界线下方,显示全球需求下降,且经济前景不明朗。PMI数据和各项订单指数出现回升，显示宏观经济形势有所企稳，但是50以下的指数值表明，制造业活动仍处于收缩状态,只不过幅度比2008年底稍为温和。需要注意的是，对整个宏观经济而言，制造业只是其中较小的一部分，其一定程度的恢复并不意味着宏观经济的马上好转。
下周将陆续公布2月份宏观数据。根据国家统计局公布的日程表，上月CPI、PPI数据将于下周二公布。继PPI之后，CPI增幅可能于上月回落为负数。2月CPI增幅或将出现2002年12月以来的首个负值。
2月CPI增幅与PPI增幅如果双双为负，不仅意味着6年来首次出现这一现象，而且将预示着通缩压力继续加大。我们预计3月份公布的数据将好坏不齐，出口、投资、消费数据依然下滑，将使市场有所动摇。
我们认为3月份的行情将在宏观数据、政策和年报披露三个因素之间相互制约间行进，3月份很多权重股的年报将集中披露，我们预计不会有出色表现。虽然周二市场未能完全摆脱外围市场的影响而小幅收低。但从全天量能表现看，市场还是在按照自有的规律运行。周二开始进入到两会会期，市场对政策方面有正面预期，同时我们看到对经济运行有指标意义的我国制造业采购经理人指数(PMI)数据,并且预计用电量数据也将有所回升，这些迹象有助于市场短期稳定。但我们认为两会后开始公布宏观数据时，市场将再次打破平衡而面临重要的方向选择，投资者那时必须予以重点留意。
市场热点方面，前期大量机构高度关注及参与的新能源板块在反弹中依然扮演了重要角色，防御性较强的医药、水泥等板块也整体活跃。我们之前以“湖南新能源第四小龙”推荐的时代新材（600458）在小幅调整后，再次放量走强，突破前期高点，为市场所瞩目。另外我们前期提出可媲美长春高新的人福科技（600079）也不断显示出强势，可予以长期重点跟踪。
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