| 来源： |
南京证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月27日 15:03 |
作者： |
温丽君 |
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主要观点：
引发节后牛头行情的主要原因，一方面来自于政策的持续性利好不断出台，对市场震动及影响最大的就是“十大行业振兴规划”；而更为重要的一个方面是，据公布的信贷数据显示，一月份新增1.62万亿的贷款总额，同比增长高达103%，信贷投放的快速增加让投资者对充裕的流动性开始有了正面预期。而正是经济政策与一些良好的经济数据包括信贷、出口等交相呼应，让投资者对未来有了良好的预期，进而引发市场的不断反弹。
2月突增的流动性使得股市成为资金宣泄的场所，市场行情也由估值修复向资金推动演化，而对于资金推动型的行情而言，流动性充裕程度成为决定短期市场运行的主要因素，此外，资金对未来的心理预期将从内生动力上对后市股指造成较大的影响。
而影响三月行情的主要因素在于正面预期与负面因素的直接PK，正面预期包括短线仍然充裕的流动性、政策面对股市的呵护以及两会行情的良好预期，而负面因素主要来自于经济数据的变坏、大小非持续减持的欲望以及“第二波金融海啸”的可能到来对投资者造成的巨大心理压力。
我们认为，3月的走势将在正面预期与负面因素的反复PK之下，走势呈现出震荡反复的特征。但如果负面因素不断被强化，则市场原先的良好预期就将可能出现逆转。因此，在操作上，建议投资者对于纯题材概念的涨幅较大的品种应该逢高予以分步减仓，并保持轻仓操作的策略。(具体内容请见附件)
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