| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月11日 09:10 |
作者： |
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2009年1月份CPI上涨1.0% PPI下降3.3%
国家统计局10日公布的数据显示，１月份中国居民消费价格总水平同比上涨１.０％，其中，城市上涨0.7%，农村上涨1.5%。PPI方面，１月份全国工业品出厂价格同比下降３.３％，降幅比上月加快２.２个百分点，其中，原材料、燃料、动力购进价格下降5.3%。
点评：第一，CPI同比涨幅微降0.2个百分点，低于预期，主要是因为春节因素导致的农产品价格回升所致，预计2月份以后CPI开始出现负值，这大大增加了央行降息的可能性；第二，PPI继续大幅回落，但我们预期未来回落幅度将缩小，工业品出厂价格水平将在低位徘徊，考虑到去年的高基数，全年PPIY也将为负值；第三，CPI和PPI的相对变化有所改变，这将对行业之间的利润分布产生影响。
央行行长周小川为解决全球储蓄率失衡“开药方”
央行行长周小川１０日在马来西亚央行高级研讨会上发言指出，全球储蓄率不平衡是客观存在的，导致这种高低差异的原因也是多样的，不能简单地将储蓄率高低说成只与汇率有关。这种状况短期内改变是不切实际的，这需要从更广泛的宏观角度，综合各方面因素，统筹考虑。
点评：周小川行长从学术的角度分析了全球储蓄率失衡的客观原因，并提出了解决全球失衡问题的措施，这也算是对此前关于“中国的高储蓄率是全球金融危机主要原因”论调的回应。从中透露以下几个政策含义：第一，中国意识到储蓄率过高的问题，当前的政策有利于提高消费，降低国内储蓄率；第二，中国不会采取人民币升值的方法来增加进口，促进消费，从而降低储蓄率，因为汇率和储蓄率的关系至少在统计意义上是不明确的；第三，中国支持进行国际货币体系改革，对主要储备货币国家经济金融政策监督，提升特别提款权的地位和作用，推动国际货币体系向多元化发展。
国务院发出通知要求做好当前经济形势下就业工作
中国政府网１０日公布的《国务院关于做好当前经济形势下就业工作的通知》要求，紧密结合实施扩大内需促进经济增长的措施，千方百计扩大就业。
点评：“保就业”是“保增长”的首要内容，这一点已经成为决策者的共识。不过在企业层面，“报就业”应该不构成显著的成本压力，因为很多企业可以通过降低工资来压缩成本。当前对管理层来说，支持创业、创造就业，应该成为就业工作的重要方面。
（具体内容请见附件）
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