| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月03日 13:52 |
作者： |
宋绍峰 |
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要点：
经历过相对轻松的一月之后，二月市场将再次面临较大的限售股解禁压力。数量上来看，二月的限售股解禁规模达到1764亿，比一月份放大一倍以上，与去年12月份的规模相当。但是，我们设计的能够较好解释真正减持压力的“自由股本”指标，本月仅有120亿元规模，相比于去年12月份的660亿规模，数值上减少很多。这意味着本月解禁股份多为国有“大非”股，实际新增限售股减持压力并不大。
本月股改形成的限售股解禁规模为1644亿。其中，当日解禁规模大于10亿元的有31次。解禁规模较大的个股有保利地产、海油工程、中信国安、同方股份、中粮地产、外高桥、招商银行、兰花科创等，其规模分别约为33亿、130亿、54亿、42亿、51亿、660亿、34亿。从行业构成来看，本月招商银行的巨量限售股上市使得本月银行业解禁市值最大；地产行业本月面临较大限售股解禁压力，本月保利、中粮、外高桥、深深房、名流置业、绵世股份、大龙地产、北京城建等多支股票有限售股解禁。
从个股面临的真正减持压力即“自由股本”来看，本月国金证券、山东黄金、新疆众和分别有14.5亿、8.2亿、4.4亿的机构定向增发获配股份上市；大立科技、诺普信、联合化工本月分别有5.3亿、4.9亿和20亿市值的首次发行造成的限售股进入流通。这部分股权的上市流通有可能对个股的市场表现造成影响。
总体来说，2月虽然限售股解禁规模较大，但目前指数仍处于较低位置，具备减持动机的“自由股本”数量较少，个股活跃的行情依然可能持续，因此限售股减持在2月份对市场的影响比较有限，但不排除数据对投资者心理的影响。
（具体内容请见附件）
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