| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年02月02日 15:56 |
作者： |
王军清 |
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市场运行特征分析
1月份上证指数环比上涨9.33%，沪深300环比上涨11.83%。1月份中大盘股表现较好，中小板综指本月表现相对较差。从整个A股市场的月成交金额和日均成交金额来看，1月份成交金额相比12月份出现较大幅度的萎缩，1月份日均成交金额为990.16亿元，相比上月的1016.64亿元也出现了一定幅度的下降，但这仍是近6个月以来月度日均成交金额较高的一个月份。
1月份各行业均出现了不同程度的上涨，其中机械设备、有色金属、汽车汽配涨幅居前，分别上涨21.75%、20.27%和19.3%，公用事业、家用电器、食品饮料涨幅靠后。再从各行业的日均成交换手来看，基础化工、机械设备和纺织服装排名前三，分别为3.37%、3.2 %和3.14%。1月份金融、房地产和能源三个行业对整体A股的贡献最大，分别为22.71%、9.87%和7.81%，对整体A股贡献度最小的行业是造纸印刷、食品饮料和家用电器。
1月份走势相对强于大盘的公司数量达到1114家，占比为70.73%，相比12月的77.24%的比例出现一定幅度的回落，表明市场短期活跃度呈现为下降态势。
A股价格结构分析
1月份伴随市场的振荡上扬，A股市场价格结构发生了比较明显的变化，5元以下的上市公司数量呈现为阶段性减少的态势，比上月底减少181家，5元－50元价格区间的上市公司数量呈现为增加的态势，月底10元以下的公司数量累计为1208家，相比上月底的1309家有所减少，短期内低价股数量继续呈现减少的态势，也就是说伴随市场的短期回暖，市场个股的整体价格继续回升。从市场的整体均价来看，月底市场的算术均价、总股本加权均价和流通股本加权均价分别为8.27元、6.63元和7.55元，相比12月底的均价都出现了一定的回升。市场资金面分析1月市场资金面短期压力主要来自于限售股解禁带来的压力，1月份有855.86亿元的限售股解禁，其他方面相对缓和。2月份各产业振兴规划可能陆续出台，同时外围经济仍在继续恶化，这种内外交织的影响，再加上2月份又将有1503.97亿元的限售股解禁，市场资金压力依然较大。从1月各行业的资金流向来看，23个行业中有16个行业均出现资金缓慢流出的迹象，只有7个行业出现资金流入的迹象，也就是说伴随市场的振荡攀升，资金分歧依然较大，存在部分资金趁市场反弹逢高出货的可能。
A/H股公司比较分析
截至1月底，除海螺水泥、中国铁建和中国南车之外（不考虑PE为负的公司)，其他H股PE都要高于A股PE，且A股PE与H股PE比例的算术平均数仍高达2.62倍(剔除PE为负的公司)，A股价格大多都要高于其H股价格，A H算术平均溢价率为134.38％，相比上月底的102.29％出现较大幅度的上升，加权平均溢价率为59.26％，相比上月末的36.21％出现较大幅度的上升，AH差价短期内呈现为上升的态势，其中中国铁建、中国平安和海螺水泥等3只个股的A股价格要低于其对应的H股价格，折价率分别为1.34%、4.52%、13.92％。(具体内容请见附件)
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