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基金增持周期行业，消费、金融个股仍是最爱
规模和份额情况：资产规模略有增加，基金份额净赎回。截至2012年3月31日，67家基金公司旗下基金总规模达到2.21万亿元，较2010年4季度末的2.19万亿有所增加。基金规模的增加一方面是新发基金的规模补充，另一方面是一季度市场上涨导致的资产净值的增值。基金总份额由去年4季度末的2.65万亿份缩减至1季度末的2.63万亿份，仍呈现净赎回。
仓位情况：被动增仓，且分歧较大。根据基金1季报数据显示，本期市场上各类基金股票仓位（加权平均）持续回升，截至1季度末封闭式基金的平均股票仓位为74.14%，股票混合型（剔除指数及QDII）开放式老基金仓位为78.98%，QDII老基金仓位为87.34%。其中，股票混合型开放式基金，其平均股票仓位由上季度的78.49%升至本季度的78.98%，增加了0.48个百分点，整体处于历史中等偏高水平上。但是经过我们测算，剔除持仓股票市值上涨以及份额净赎回的因素，推算出基金整体主动减仓约0.27个百分点。此外，主动增、减仓操作也有分歧大概分别有45.48%、54.52%的基金进行增减仓操作。
行业分布：基金增持预期盈利见底的早周期行业和beta值高的强周期行业，减持beta值低的信息技术、医药行业。截至2012年3月31日，基金前五大重配行业分别是机械设备、金融保险、食品饮料、房地产业和医药生物，持有市值占资产净值比例分别为11.33%、11.03%、10.73%、6.43%和6.30%。基金增持的前五大行业分别是房地产业、金融保险业、采掘业、食品饮料和金属非金属行业，增持比例分别为1.55%、1.35%、0.76%、0.51%和0.27%。基金减持的前五大行业为信息技术业、医药生物、机械设备、石油化学和社会服务业，减持的比例分别为1.25%、1.21%、0.26%、0.25%和0.19%。在重仓、增持和减持的行业中，对房地产行业的增持较一致，增持的基金只数超过了股混基金总数的70%。从减持的板块来看，基金对于信息技术和医药板块的减持比较一致，超过70%的基金均减持了这两个板块。此外，基金持有食品饮料行业的比例达到历史新高，持有地产行业的比例也处于近两年的高位。
持股特征：基金持股“醉酒抢银行”，大消费、大金融仍是最爱。股混基金整体集中度有所下降。10大重仓股仍然分布在食品饮料、金融服务、家电和地产当中，其中以食品饮料行业（4只股票）和金融服务板块（4只股票）的重仓股最多。持有市值最多的5大重仓股为贵州茅台、招商银行、五粮液、格力电器、伊利股份，持有比例分别为1.97%、1.29%、1.17%、1.06%和1.02%。基金增持个股主要集中在地产、证券和以家电为主的早周期行业中。前5大个股是万科A、金地集团、中信证券、格力电器、海通证券、中联重科、上汽集团、新湖中宝、交通银行和美的电器，减持的个股主要集中在以中国联通、银行为代表的传统大盘蓝筹股中。主要新增个股有中国远洋、厦门钨业、TCL集团、国元证券、徐工机械、光大证券、云南城投、华工科技、中南传媒、凌钢股份。
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