银河基金周评:股基继续下跌 分化明显(20120406) |
| 来源： |
银河证券基金研究中心 |
发布时间： |
2012年04月10日 08:55 |
作者： |
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一周开基：股基继续下跌，分化明显
受清明假期影响，上周仅二个交易日，市场总体较节前有所反弹。节前最后一周，沪深股市延续跌势，且跌幅有所放大，上证综指下跌3.69%，深成指跌4.81%，沪深300跌3.84%。中小风格股指跌幅远甚于大盘股，中证700和创业板指全周分别下跌6.27%和8.05%，而上证50、中证100仅下跌2.42%和2.92%。虽然临近季末，资金面方面稍有收紧，然而整体仍旧保持相对宽松的态势，银行间质押式回购利率小幅上升，7天回购收于3.45%。债市整体小幅回升，上证国债、上证企业债全周分别上涨0.10%和0.16%，可转债受正股下跌影响继续调整，中信标普可转债指数跌0.86%。
根据中国银河证券基金研究中心三级分类标准，节前一周参与统计的285只标准股票型基金上周净值平均下跌3.40%，120只标准指数型基金净值下跌4.18%，43只偏股型基金(股票上限95%)跌3.14%，60只灵活配置型基金（股票上限80%）净值下跌3.00%。债券基金调整继续，83只普通债券型基金(一级)和94只普通债券型基金（二级）上周净值分别下跌0.11%和0.28%。债基近来持续的调整，一方面源于债市的震荡，另一方面亦受累于债基普遍对可转债的高配。
上周A股市场各行业分化较大，地产延续了前周的强劲走势，仅下跌了0.89%，金融、交运等行业亦表现出了相对较强的抗跌性；而石化、传播、电子等前期积累一定涨幅的行业，则继续回调，行业跌幅平均在8%-9%左右。体现在基金业绩上，亦是表现各异。285只标准股票型基金，仅2只获得正收益，分为中欧中小盘股票(LOF)和汇丰晋信中小盘股票，其中前者在11年四季末金融地产合计占到基金资产净值比达到50%以上。
债券型基金业绩分化更为明显，主要基于基金对可转债的配比的差异。可转债由于兼具股性和债性，其价格波动亦会受到股市影响，波动性远大于普遍债券。上周表现最好的一级债基泰信周期回报债券其对可转债的配置为零，全周净值增长率达1.06%；排名紧随其后的万家稳健增利债券、国泰金龙债券等，其对可转债的配置比例均较小或未配置。而上周业绩表现靠后的基金，则多配置了较高比例的可转债。这类基金业绩波动性较高，投资者配置时需充分其风险收益特征。
一周封基：封闭式债基二级市场表现强于股基
截止至2012年3月30日，纳入统计的25只封闭式普通股票型基金净值全部下跌，平均跌幅为2.89%，小于开放式股票型基金净值跌幅。各基金业绩分化不大，其中国泰金鑫封闭表现最好，周跌幅仅为1.24%，华安安顺封闭亦延续了前期优异的表现，过去半年列同类基金收益率排名第二。二级市场方面，25只老封基价格平均下跌3.08%，二级市场表现依旧不理想，平均折价率为12.11%再度扩大。其中华夏兴华封闭折价率最小，仅为4.17%，而嘉实丰和封闭折价率则达到19.25%。
与封闭股基不同的是，封闭式债券型基金价格表现强于净值。封闭式一级债基中仅5只净值下跌，其余16只基金均实现盈利。其中博时裕祥债券分级表现最好，周净值增长达0.79%。总体来看，分级债基母基金净值在上周整体表现良好，占据前十中的八席。价格方面，封闭式一级债基价格平均上涨0.18%，平均折价率继续收窄至6.58%。（详细表格请见附件）
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