| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2011年10月11日 14:16 |
作者： |
杨勇 |
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创新基金周报(20111010)
投资要点：
1、本周沪深300下跌3.30%，上证综指下跌3.04%，深圳成指下跌2.33%；上证基金指数下跌3.05%，深圳基金指数下跌3.41%。
2、在市场下跌的情况下，本周嘉实多利进取、银华鑫利表现较好，分别逆势上涨2.09%、1.12%，大幅超越了市场与基金指数表现。大成景丰B、信诚中证500B表现最差，分别下跌8.67%、5.85%。申菱深成进取、嘉实多利进取溢价率最高，分别为66.95%、48.39%，创出历史新高；申菱深成收益、天弘添利B折价率最高，分别为28.76%、27.56%。受“股债双杀”效应的影响，本期绝大部分分级基金的净值下跌，而部分基金的溢价率却进一步上升，过高的溢价率已经提前将投资者通过布局高杠杆“搏反弹”的收益透支，建议投资者适当规避类似高溢价基金。而对于折价率相对较高的优先型子基金，则可适当关注，考虑长期持有，以获取较高的“到期”年化收益率。
3、本周分级基金净值表现最优的是富国天盈分级B，上涨1.27%；表现最差的是信诚中证500B、博时裕祥分级B，净值分别下跌9.72%、8.70%。杠杆最高的债券型为博时裕祥分级B和嘉实多利进取，为别8.05和5.41；股票型为申菱深成进取，为3.13。母基金净值表现最好的是富国天盈分级，表现居后的是信诚中证500、兴全合润分级。目前，债券型分级基金的杠杆较高，而受市场流动性影响以及对信用债信用风险的担忧，除国债外的债券市场仍处于弱势，其进取型子基金的净值波动风险较高，建议短线参与的投资者注意规避风险。
4、经过各分级基金对于大盘指数在不同点位的情景分析，市场下行探底，建议投资者规避高风险份额，比如国联安双禧B、银华锐进。本周母基金中，中欧鼎利、兴全合润、银华中证等权重、信诚中证500的折溢价率较高，可以关注其整体折价率套利机会。
（具体内容请见附件）
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