| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2010年09月17日 08:51 |
作者： |
潘清 |
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自瑞福分级基金问世以来，创新基金就成为内地基金市场一支不可忽视的“新军”。业内专家表示，随着银华深证100指数分级基金、申万巴黎深证成指分级基金等被动管理型分级基金的陆续加盟，创新基金正悄然步入“3 .0时代”。
截至目前，内地基金市场分级基金的发展可分为三个阶段。封闭式分级基金的诞生可视为分级基金的“1 .0时代”，主动管理型开放式分级基金的亮相，标志着分级基金跨入“2 .0时代”。而近期申万巴黎深证成指分级基金的正式发行，再次推动了分级基金的“更新换代”。
天相投资顾问有限公司分析认为，“3 .0时代”分级基金的创新主要体现在投资标的和交易方式上。首先，由于采用指数型被动投资，基金的整体预期风险收益风格更为明确，且跟踪指数的投资目标也保证了较高收益的弹性，增强了杠杆的稳定性。
其次，开放式的交易方式保证了基金的分级机制在正常情况下长期有效和永久存续，且能够满足投资者在基金日常运作期间申购赎回分级基金基础份额的需求，从而实现分级基金一、二级市场的联动，有助于提高基金份额的流动性。同时，配对转换的存在使得分级基金上市部分的折价率得到有效抑制。
申万巴黎基金管理有限公司专家表示，与以往的分级基金相比，申万巴黎深证成指分级基金的产品设计更加清晰，而对各类投资者风险收益预期的精确定位，使得这只基金得以向不同投资者提供风险收益区别明显的产品。
这位专家介绍说，该基金的各类份额中，申万深成份额作为普通的指数基金份额，可实现对深证成分指数的有效跟踪，适合风险承受能力较强的投资者；申万收益份额类似于固定收益份额，适合低风险偏好的投资者；申万进取份额具有杠杆特征，初始杠杆约为2倍，在极端情况下杠杆倍数会达到约11倍，适合高风险偏好和风险承受能力非常强的投资者。
业内专家表示，随着基金业研发、投资能力的不断增强，内地基金市场正逐步摆脱基金产品的“同质化”的僵局。未来，以指数型分级基金为代表的创新基金，有望成为基金市场的发展趋势之一。
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