基金系QDII管理人的投研能力"合格"程度尚难恭维 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2010年12月08日 18:10 |
作者： |
黄昉;肖峰 |
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数据显示，截至11月26日，9只QDII基金中仅有海富通中国海外股票、交银环球精选股票和华宝海外中国股票三者累计单位净值在1元之上，其余的皆低于1元的面值。这说明，出海三年左右的QDII产品，仅有1/3能让初始投资者享受资产溢价，2/3的产品仍让初始认购者处于套牢之中；按成立时间比较，面值之上产品皆成立于08年，07年成立的产品仍然损失惨重，累计单位净值皆在8毛之下，缩水幅度最高者超30％。以此来看，让持有人赚钱的基金系QDII产品屈指可数，让国内投资者获取全球市场收益的初衷，大多数还停留在理想阶段。
总体上，9只QDII基金自成立以来业绩与基准比较，完全保有优势的仅有4只，皆是在2008年成立的产品，2007年成立的产品较难与基准“合格线”挂钩，多数出现偏离迹象。有分析人士认为，由于各种基金的基准并不统一，有些品种定的基准较低，参考的意义也有所下降。更何况多只产品自成立以来仍然未能提供正回报，在投资者心目中，合格性更是大打折扣了。比较今年以来各只基金业绩表现与基准发现，更多的QDII产品陷入了“不合格”行列。
研究表明，首批出海的QDII基金在股市行情走弱期间，抗跌性明显优于国内A股基金，部分达到分散A股系统性风险的目的。但在2009年及今年第三季度等行情上升阶段，QDII取得的业绩在国内基金表现中相形逊色；在海内外行情不一致、海外行情好于国内行情期间，QDII管理人未能充分利用地区优势，业绩跑输海外指数，更不如国内A股主动型基金。
首批出海的9只QDII在绝大多数时间跑输了国内A股基金，今年以来也多数跑输于自定的“合格线”――业绩比较基准，并且，2007年成立的QDII产品历经三年之后仍然让初始持有人处于套牢之中，其管理人的投研能力“合格”程度尚难恭维。而且还存在投资区域偏于一隅、资产配置过分集中、基金经理经验不足以及变动频繁等诸多问题。但QDII也出现了一些新的变化，尤其是今年新发行的产品，在产品类型、投资区域及交易方式上有了突破创新，满足了不同投资者的差异化需求。
对于国内投资者而言，QDII仍是分散A股系统性风险的一种较为现实的选择，通过申购或认购QDII也是一种比较方便的全球化投资方式。投资人在投资QDII时，应抱着这样的观念：通过QDII为自身的投资组合提供更多选择，来对冲原有资产配置中的投资风险。
（具体内容请见附件）
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