| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月24日 14:38 |
作者： |
胡卓文 |
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研究结论：
上证指数在上周继续上涨，上冲3300点并最终站稳，周五上涨至3308.35点，上涨幅度为3.79%，沪深300指数上周涨幅为3.19%，我们构造的开放式股票型基金股票组合指数上周上涨了3.07%，而开放式混合型基金股票组合指数上涨了3.66%。
上周市场站稳3300点，而从基金仓位的变化中我们却看到了基金对市场更加谨慎的情绪。股票型基金虽然连续加仓，但加仓幅度收窄到可以忽略不计，而混合型基金的仓位在上周直接转为下降；另外，减仓基金数量也是在过去连续几周第一次超过加仓基金的数量。
市场继续小幅上行，而开放式主动投资股票型基金的仓位也是连续第4周上升，但幅度继续收窄。具体来看，仓位由前一周的83.79%上升到了上周的84.43%，上升了0.45个百分点，但如果再考虑了市场本身的上涨对基金仓位的影响之后，主动加仓比例为则为0.12%。从绝对的仓位角度来看，基金的平均仓位水平已经提升到较高的水平。从基金数量上来看，有76（43.18%）只的基金仓位在上周上升，另外有71（40.3%）
只基金是仓位下降，加减仓基金的数量较上周更为接近。
混合型基金的仓位在之前连续三周上升，而且上升幅度都较大，并且混合型基金仓位的绝对水平达到了历史的新高位，而上周混合型基金的仓位却掉头向下，由上上周的79.17%下降至76.19%，仓位下降的幅度达到为2.98%，然而剔除掉股票组合上涨对仓位的影响之后，基金主动减仓的比例是3.52%。在所有的可统计的132只混合型基金中，上周仅有20（15.15%）只基金仓位上升，另外有94（71.2%）只基金是做出了减仓的操作，呈现了一边倒的减仓格局。
按照基金公司作为统计口径，资产净值总额处于前10位的基金公司的平均仓位。其中开放式股票基金仓位为85.38%，开放式混合型基金仓位为75.48%，两者在绝对水平一升一降，说明前十大基金公司的态度和全市场是一致的。如果和市场的平均仓位水平比较的话，则前十大基金公司中股票型基金的仓位要略高于市场平均水平，而混合型基金的仓位要低于市场平均水平。总体来看，在前10基金公司中的基金经理仍然偏谨慎一些。
从开放式主动投资股票型基金在三个地区的平均仓位的情况来看，仓位分布比较平均，分别为84.53%（北京）、84.77%（上海），84.74%（广东）。与之前一周比，三地基金的仓位都有继续上升。
（具体内容请见附件）
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