| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月16日 14:17 |
作者： |
杨涛;黄志文;葛新元 |
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1.国信08年末单期评价几乎涵盖所有金牛基金（一年期）
在单期评价（2009年1月）中，由国信基金评价体系挑选出来的41只高评级的开放式股票型基金几乎涵盖了所有获得08年基金业金牛奖“持续优胜金牛基金”和“同业领先基金”的开放式股票型获奖基金，充分证实了金牛基金在国信基金评级体系得到的选优效果。
2. 75%“持续优胜奖”基金获得国信多期评级综合排名前35%“08年持续优胜金牛基金”名列国信开放式股票型基金和开放式混合型基金“连续多次获得两年期评级综合排名前35%”中。
4只“开放式股票型持续优胜金牛基金”的总体表现较好，其中有3只在4次国信评级中均位列综合排名前35%，且他们的sharpe ratio也明显高于同期有评选资格基金的平均值。
相比08年获奖股票型基金，获奖的混合型基金表现更为优异，仅有两只基金的后续评级不够理想，其他的均有3次以上能够排在综合排名的前35%。
3.“金牛”基金大部分综合排名列同类型的前35%同获得08年开放式股票型金牛奖的基金情况类似，前期表现优异的基金，在09年出现了业绩分化。其中，表现持续稳定的有易方达价值精选、华夏大盘精选和国投瑞银创新动力，均保持了4次综合排名均在前35%。
分获08年“持续优胜金牛基金”和“年度金牛基金”的7只货币市场基金总体业绩表现情况较为理想，09年净值增长率基本都显著高于行业平均水平；“金牛”债基表现都不尽人意，无论净值增长或sharpe ratio都无法胜过“符合评选标准基金的平均值”。指基、封闭式基金整体表现情况较好。
4. 09年前三季国信预选的金牛奖分类奖项候选名单采用两种方法并行：一是去掉“重仓股指标”，将“风险调整收益”的比例提高至80%；二是直接采用国信基金评价体系。利用08年10月1日－09年9月30日的数据，再次对基金进行评级，并挑选出连续4次综合排名位列前35%的偏股型基金，最后综合相关评选指标，形成09年金牛奖入围基金的候选名单。
“持续优胜金牛基金”考察基金运作的时间较长，我们采用二年期的评级结果来选择入围获奖名单；而“同业优胜基金”和“年度金牛基金”的重点考察期为一年，相应的我们采用一年期的评级结果来筛选。
5.基金业金牛奖评奖标准未来的发展趋势由于08年评选标准在07年的基础上各方面都有了较大的改动，09年的评选标准不适宜再进行过大地调整和更新。
考虑截止到9月底以来，最能够影响金牛奖评选的事件即证监会发布的《证券投资基金评级业务管理暂行办法》征求意见稿，可顺应监管层的思路，在未来的奖项设置上，对以长期业绩为考察重点的奖项评选进行一定倾斜。
（具体内容请见附件）
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