| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2009年04月07日 16:58 |
作者： |
付强;潘凡 |
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一、总体情况
自我国开放式基金诞生以来的各年，境内开放式基金始终保持了年度现金流为正的纪录，即使是在2008年空前的熊市下，该年的净现金流依然达到了3846亿的历史次高水平，这主要是拜货币基金和债券基金所赐，而偏股型基金则几乎全军尽墨。在投资收益方面，2008年是我国开放式基金首次出现显著的年度负收益情况，并且负收益高达1.23万亿。
二、长期基金
从现金流和投资收益这个层面看，2008年，投资收益对行业规模的贡献度为创历史记录的-47%，而现金流则勉强维持在了1%的水平。
从现金流内部来看，老基金的净赎回为906亿，分红为591亿，各种运营费用为379亿，仅靠2043亿的新基金发行，现金流整体才维持了166亿的水平。虽然新基金发行对维持正的现金流的贡献功不可没，但它对行业规模的贡献度则下滑到历史最低的7%的水平。从未来看，新基金发行对行业整体规模的贡献将难以回复到过去的水平。
三、股票型基金
从股票型基金的情况看，老基金的净赎回为509亿，分红为351亿，各种运营费用为226亿，新基金发行为582亿，由此导致股票型基金出现有史以来的首次负现金流，-504亿。
四、债券型基金
从债券型基金的情况看，老基金的净申购为221亿，分红为64亿，各种运营费用为15亿，新基金发行为1244亿。在上述四因素中，新基金发行创造了历史新高，分红也创造了历史新高。总体看，债券型基金2008年的现金流为1386亿，这也是个历史新高。
四、货币型基金
从货币型基金的情况看，老基金的净申购为3687亿，分红为72亿，各种运营费用为7.5亿，新基金发行为0。在上述四因素中，老基金的净申购创造了历史新高，分红也创造了历史新高。总体看，货币型基金2008年的现金流为3608亿，这也是个历史新高。(具体内容请见附件)
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