银行股上涨的逻辑依然在延续.“经济温和复苏+估值便宜+资本监管放松”叠加共振是驱动本轮行情的核心逻辑，经济复苏仍在继续，估值优势依然显著，银行上涨的核心逻辑还在延续。首推兴业、民生和平安，关注北京、浦发和农行。 
　　经济温和复苏=银行股蜜月期.实证经验视角，经济复苏初期，银行股往往跑赢大盘，经济温和复苏=拉长式经济复苏初期；盈余分配视角，宏观微观“纲举目不张”，分取企业盈余固定部分的银行比分取剩余索取权的股东更有保障。 
　　13年的银行=12年地产加强版.两者都是政策温和扰动，基本面超预期，最终基本面流派战胜了政策面博弈派，盯基本面者坚定持有=笑到最后，盯政策面者波段操作=中途下车。 
　　新国五条心理甚于实质影响.新国五条对银行基本面几乎没有影响，地产调控不改经济温和复苏格局，存量房贷资产质量无忧，新增房贷需求的萎缩可被替代消化。兴业银行被贴上“半个地产股”标签被错杀，建议重点关注。 
　　需重点关注的主要风险因素.银行股投资需重点关注的主要风险包括：影子银行粗暴监管、利率市场化进一步推进、经济二次探底。