事件描述

    南水北调河北段管道招标拉开帷幕，刑清干渠于13-02-19进行管道招标。

　　事件评论 

    邢清干渠开启管道招标，预计3月中旬开标。刑清干渠管道共分为8个标段，其中前5个标段使用PCCP，6、7标段用PCCP或者球墨铸铁管，8号标用SP管。前5标PCCP管径为DN1800-2200，经测算，每个标段金额近1亿元。第6、第7标段若用PCCP，那么金额分别为1200万、9000万。根据投标要求，除第6个小标段外，每家企业只允许中1个标，据此判断，青龙、龙泉、国统、巨龙都有希望中标。该项目预计将于3月15日左右公布中标结果，4月开始供货。

　　南水北调河北段已拉开管道招标帷幕。除邢清干渠外，河北段其他工程也加快进度，其中：保沧干渠初步设计概算于02-05获得批复，预计4月开启招投标，该工程全长237公里，总投资约54亿，工期约20个月，部分区段采用双排管道，PCCP管材金额估计在10亿以上；保定段于02-06进行了征迁监理招标；沧州段于01-30进行了勘察设计招标；其他工程也在有条不紊快速进行中。2月18日，河北省南水北调办召开会议，对7市水厂以上输水管道工程进行研究分析和各项工作的部署，要求加快控制性节点工程建设事宜，河北段招标拉开帷幕。

　　PCCP上市公司13年业绩爆发确定性较强。根据我们对上市PCCP管道公司订单情况的梳理测算，青龙、龙泉、国统、巨龙在手订单分别为10.6、23、14.6、6.6亿，根据工期推断各公司在手订单中在13年完成量分别为9.6、12.4、6.5、6.4亿，分别是12年营收的140%、192%、120%和225%，考虑13年新签订单及当年完成量，预计13年将分别实现营收14.9、14.4、9.5、6.9亿，收入增速分别为119%、122%、75%和146%，由此判断，即使考虑毛利率有所波动，13年PCCP上市公司业绩高增长仍是大概率事件。

　　维持推荐青龙管业、龙泉股份，关注巨龙管业、国统股份。河北段已开启管道招标帷幕，随着开工季来临，其余区域输水工程招投标也将陆续开启。

　　在手订单的执行和新签订单的进一步放量将带来业绩的高增长，维持推荐盈利能力相对更稳定同时订单预期更强的青龙管业和龙泉股份，关注弹性更大的巨龙管业（收入弹性）和国统股份（费用弹性）。