事件：

　　1月8日，国家发改委发布《关于调整呼吸解热镇痛和专科特殊用药等药品价格及有关问题的通知》，决定从2013年2月1日起调整呼吸、解热镇痛和专科特殊用药等药品的最高零售价格，共涉及20类药品，400多个品种、700多个代表剂型规格，平均降价幅度为15%，其中高价药品平均降幅达到20%。

　　投资要点

　　降价政策靴子落地，化学药降价基本结束。本批调价的化学药品，与2011年至今已分四批调整的抗生素、循环、神经、激素、消化、抗肿瘤、免疫和血液等8类药品，属于同一轮次调价品种，随着本批降价的完成，发改委已基本完成本轮医保目录中化学药品的最高零售价调整，预计短期内不会再出现针对同一品种的最高零售价调整。

　　降价幅度符合预期。此次发改委药品降价平均降价幅度为15%，与2012年的发改委两次17%的调价幅度相当，基本符合市场的预期，调控力度比较温和。发改委此次在成本调查及听取相关专家意见的基础上对临床短缺的低价药品适当提高了价格，如人血白蛋白的最高零售价由原来360元提升到378元，政策的制定更加合理。

　　价格调整对相关公司的影响有限。我们统计了此轮调价对部分上市公司产品的影响，对比新的最高零售价与公司各省市中标价， 上市公司主要品种的降价幅度基本上在可接受范围内，对公司业绩影响有限，其中人福医药的芬太尼系列并入列入此次降价范围之内，华兰生物的人血白蛋白及免疫球蛋白等血制品最高零售价有所提升。我们认为发改委的对药品的降价影响已经提前消化，基本是对各省市药品中标价格的再次确认，其对市场的影响已逐步被弱化。

　　风险提示

　　政策的具体影响仍具有不确定性，各省市药品招标情况.