行业近况据证券时报1报道，光大证券日前获得消费支付首家创新资格，自本月19日起，光大证券经纪业务系统客户可实现网上购物。
　　评论近期金融创新加极大提升券商在负债端的竞争力，券商负债端或存在爆发性增长的可能。作为典型的负债为王的行业，金融各子行业的竞争从根本上来说是负债端的竞争。我们认为，负债端的竞争要素主要有以下几点：
　　a.收益率。
　　b.流动性。
　　c.消费支付功能。
　　d.包容性，即是否能够购买多种金融产品。
　　比较超短期理财的主要竞争者，银行超短期理财及存款、货币基金、券商保证金等我们可以发现，在引入消费支付功能后，券商保证金账户演化为类似国外CMA账户，券商的竞争力显著增强。韩国的经验表明，CMA账户的引入对银行存款，尤其是活期存款有很大的分流作用，短短五年时间，韩国CMA账户余额已经占到银行存款余额的5%，零售存款余额的10%。
　　消费支付功能的引入从酝酿到获批仅用了不到半年时间，显示了监管层对创新的极大支持。支付功能的酝酿最早是在创新大会之后的7月初，8月份在六大券商箴言中将支付功能列为证券公司三大基础金融功能，9月末威海会议监管层原则同意，11月份光大证券正式获得消费支付的创新资格，创新进程显著加快。
　　估值与建议对券商板块，我们维持前期观点。操作上，我们继续建议A股投资者不必追涨，逢低吸纳，推荐中信、海通，并提示兴业（股价仍比定增价低2%+小非减持及解禁压力大幅缓解）和光大（股价比定增价低7%）的交易性机会。
　　H股投资者可以选择继续吸纳中信和海通，除创新政策外，短期内股价催化剂还包括中信和海通在月末MSCI China指数权重的调整。