摘要：

　　大盘指数从2220 点一路下跌至2080 点,下降幅度约为6.3%。同期建材指数下跌5%，水泥指数下跌2.8%，分别跑赢市场1.3 个百分点和3.5 个百分点。我们延续对于基金十大重仓股持股研究系列，研究3 季度基金前十大重仓股及其变动情况，侧面了解市场对于建材特别是水泥股的投资定位，方便我们在投资中把握投资主线，踏准市场节奏。建材板块基金重仓持股占股票投资比重略有上升，但是依然延续低配状态。

　　建材板块在2011 年一、二季度基金前十大配置中比例高，三、四季度降低(分别为1.99%、1.91%、0.92%和0.41%);2012 年一二季度下滑至0.3%和0.2%。12 年三季度该比例为0.4%，环比2 季度提高0.2pp。从个股配置看，建材板块进入基金前十大重仓个股的数量由12 年2 季度的16 个增加到20 个，持股呈现分布更加分散的特点。以基金持有的市值来看，主要持股是海螺水泥、冀东水泥、北新建材、龙泉股份、亚玛顿等。从持有数量上来看，3 季度遭到减持最多的是冀东水泥、北新建材和江西水泥，增持最多的是海螺和祁连山。海螺重仓持股机构由18 家增加到33家，持股数增加0.97 亿股至2.57 亿股，是被增持最多的建材股;而冀东则被减持0.2 亿股至0.15 亿股。

　　从重仓水泥股的各类型基金来看，(1)普通股票型与偏股混合型基金的比例依然保持绝对高位，12 年2 季报中合计重仓持股市值比例达到80%，环减13pp。(2)普通股票型基金的占比变化不大，偏股混合型基金占比下降14pp 至36%。(3)这两类基金主要配置的标的依然是海螺和冀东。从不同地区对于水泥的持股总市值来看，持股占比由多到少分别为上海、深圳、广州、北京，上海地区占比增长较为明显，深圳占比则有所减小。

　　海螺水泥基金重仓市值最大，海螺占基金股票净值出现反弹：(1)重仓市值占基金股权市值比例由2 季度的0.17%上升到0.31%，这是11 年初不断下跌以来首次出现反弹;(2)流通股中基金占比由4%增加到6.4%;(3)除广州基金小幅减持海螺外，北京、深圳、上海基金均增持海螺。冀东水泥是基金重仓市值第二大，在3 季度减持较为明显：(1)重仓市值占基金

　　股权市值比例由2 季度0.04%下降至0.01%，为11 年二季度持续下跌以来的最低点;(2)流通股中基金占由2.89%下降至1.27%;(3)除了上海基金3 季度小幅增持，深圳基金3 季度大幅减持冀东水泥。