行业近况
    六家银行集中披露了2012年3季度业绩，除兴业银行超预期3%外，其他银行业绩均符合预期。各行前三季度净利润增速分别为：兴业（40%）、民生（35%）、浦发（31%）、北京（28%）、交行（16%）、工行（13%）。
　　关注要点
    总体而言，六家银行的季报较为亮丽，基本面延续下行趋势，但幅度温和，且好于预期。具体而言，不良率小幅上升，净息差小幅下降，手续费收入开始企稳：
　　资产质量稳定，不良率小幅上升，但逾期等先行指标初现企稳迹象。六家银行中，仅工行实现不良双降且净形成率较上半年回落，其他中小银行不良率环比上升2-5bp。不良净形成率如我们8月份判断（滞后逾期形成率6个月）上升，但升幅小于我们预期。此外，各行管理层在交流会上均传递出较为积极的信号，如逾期贷款等先行指标已经初现企稳迹象。
　　六家银行净息差环比均小幅下降，基本符合预期。其中大银行负债优势有助于息差保持稳定，而中小银行则同时面临资产收益率下滑、负债成本上升（存款利率上浮+存款定期化）的双重压力，息差下降幅度略大。
　　手续费收入环比企稳，显示银监会加强不合理收费监管的影响基本体现。伴随着监管机构对银行中间业务收费项目和收费标准的明确，上市银行3季度手续费收入总体上呈现企稳迹象。6家银行中，民生（16%）、浦发（10%）、兴业（3%）的净手续费收入3季度环比增长，而工行（-5%）、北京（-5%）和交行（-7%）则环比小幅下降。
　　发展趋势
    净息差将小幅下降，不良延续加速上升趋势，不良形成率将继续上升，但低于我们模型中的假设。逾期贷款形成速度放缓，预示着未来资产质量恶化压力也将缓和。
　　盈利预测调整
    我们暂维持6家银行的盈利预测，待后续发布行业回顾报告时一并调整。从季报信息来看，银行盈利预测普遍存在上调空间。
　　估值与建议
    3季报盈利增速达到了市场较高的预期，且盈利质量不错，息差及不良贷款虽继续下行，但幅度较为温和，特别是资产质量状况好于我们的预期。向前看，我们看多银行板块四季度的表现，一方面稳健的业绩和较低的估值将限制银行股价的下行空间，另一方面1）资本监管政策放松；2）年末市场盈利预测上调；3）经济数据企稳将推动银行板块上行。
　　A股银行目前交易在0.85倍2013年市净率和5.4倍2013年市盈率，H股银行股价目前交易在0.92倍2013年市净率和5.6倍2013年市盈率。A股首选组合为华夏、浦发和交行，长期投资者可继续持有股息回报率较高的大银行；H股银行偏好重庆农商行、中行和交行。