1、建行、农行业绩小幅放缓，中行业绩增速回升
　　三大行中农业银行净利润增速最快，达到19.19%，中国银行三季报同比增速从中报的6.94%上升到两位数10.01%。从增速变化看，建行、农行三季报净利润增速较中报小幅放缓，均在1%以内，农业银行拨备前净利润下降2.25%，建行仅下滑0.15%。中国银行营业收入、拨备前净利润增速均有回升，幅度分别为5.34%、2.74%。
　　2、降息对净息差影响不大，单季度净息差环比上升
　　受基准利率下调的影响，第三季度利息收入增速及利息支出增速均有所下降，建行、中行利息支出较利息收入下降更快，三大行净息差表现为建行、中行上升3BP、2BP，农行下降3BP，降息对净息差的影响比较小。净息差单季度环比数据均表现为上升，按期末期初计，建行幅度最大，约14BP，中行、农行约6BP。建行净息差上升主要是由于生息资产规模较半年末收缩，且贷款占比生息资产上升；农业银行则主要受益于存款结构调整导致的存款成本下降。
　　3、非利息收入占比有所下降
　　营业收入结构基本保持稳定。总体来说，大行非利息收入占比较中小银行更高，其中中行最高，非息收入占比营业收入26%，较一季度末、半年末分别下降5个百分点、1个百分点。建行、农行也表现为下降，但幅度在2%以内。非息收入占比下降主要是受到监管的负面影响。
　　4、资产质量表现好于中小银行
　　从不良率看，三大行好于中小银行，建行不良率持平，农行、中行不良比率分别下降5BP、1BP。从不良余额看，建行不良余额环比上升最多，幅度为3.59%，中国银行环比上升0.84%，农行不良余额继续下降，农行资产质量表现好于建行、中行。
　　5、资本充足小幅上升
　　三大行资本充足率、核心资本充足率较半年末均有回升，其中中国银行环比上升分别达23BP、15BP，上升最快。在三大行中，建设银行资本充足率最高，农行最低，但农行已经连续四个季度上升，考虑到最新出台的创新型资本工具的推出和资本充足率过渡期安排，大行股权融资的风险有所下降。
　　6、投资评级
　　对比建行、中行、农行三季报，中行三季报业绩超预期，净息差环比回升，资本充足率上升显著；农行业绩亮点在于净息差环比回升，资产质量继续改善，资本充足率也在持续上升；建行净息差扩大最明显，业绩增长最稳定，但不良余额上升最多，资产质量压力大于其余两家。目前，建行、中行、农行交易与1.1倍、0.9倍、1.06倍市净率(2012年)。相比较而言,我们的推荐次序为农行、建行、中行。但我们对行业的看法仍然维持中性：虽然银行业股价已经大面积破净，这也是包含了对银行业未来资产质量的悲观预期，估值向下的空间不大，但银行业作为后周期属性的行业，需要等待宏观经济的触底回升。虽然银行板块内多数个股已经交易于一倍净资产以下，但向上仍需等待。