基建投资回暖确定
   2012 年1-9 月份，全国完成固定资产投资256932 亿元，同比名义增长20.5%，增速比1-8 月份增加0.3 个百分点。从环比看，9 月份固定资产投资增长提升1.63 个百分点。从结构来看，基建投资回暖态势明确，铁路、公路、市政和
水利投资增速均明显回升，房地产投资有底部企稳之势，化工投资仍在高位。
? 资金面正在缓慢好转
   从固定资产投资的资金来源看，1-9 月份预算内资金增速达27.4%，较1-8 月提升0.6 个百分点；国内贷款增速为8.8%，较1-8 月提高1.7 个百分点， 9月末，全部金融机构本外币企业及其他部门固定资产贷款余额20.74 万亿元，同比增长10.9%，比二季度末高0.6 个百分点，说明银行对固定资产投资的支持力度正在加大，我们预计“十八大”以后，货币政策有进一步方松的可能。我们认为中央通过基建投资稳定经济增长的目标明确，未来不排除出台具体政策解决困扰投资的资金问题。
? 铁路投资再次提速。
   10 月份铁道部第三次上调铁路投资计划，基建投资再次从4960 亿元增至5160 亿元，中央增加了400 亿预算内资金力挺铁路投资，我们认为随着铁路投资主体的多元化，民营资本的引入，资金的解决仅只是时间的问题。
? 9 月板块跑赢沪深300 指数0.30 个百分点
   9 月板块随大盘一起反弹，截止9 月30 日，建筑工程板块按收盘价计算的当月9 月1 日至9 月30 日）涨幅为4.47%，同期沪深300 涨幅为4.00%、上证综指涨幅为1.89%，深成指跌幅为5.70%，板块跑赢沪深300 指数0.47 个百分点。
? 基本面好转有望提升板块估值水平
   我们维持基建投资将持续好转的判断，由于政策面偏暖，资金面的问题将逐步缓解，基建类相关上市公司估值无论是历史纵比还是行业间横向比较均处于较低水平，估值有提升空间。
   11 月份配臵我们仍建议首选低估值的基建龙头，大市值公司推荐中国建筑、中国水电和中交建，中小市值公司关注四川路桥、成都路桥；煤化工有望获政策支持，项目审批有望开闸，重点推荐中国化学等； 装饰园林企业长期来看，其仍具有较好的成长性，可逢低布局，中长期持有，推荐洪涛、亚厦、广田、瑞和、金螳螂和铁汉生态。