| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2011年08月29日 10:50 |
作者： |
张平 |
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撰写时间： |
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2011年保障房建设任务为1000万套，比2010年的580万套高出72.4%，任务非常重。住建部要求11月末各地保障性住房必须全面开工，其中还需要确保主体竣工的占到项目1/3，年内确保竣工项目400万套。
“钱”与“地”是2011年保障房建设中最主要的困难。通过调研，发现江苏2011年资金存在缺口，但明年新开工项目的资金压力更大。用地通过特批方式解决1.22万亩，但特批无法形成长效机制，未来两年用地指标依然困难，住建部门建议保障房建设用地计划单列。
在资金供应方面，通过调研，了解到融资模式和开发/建造商参与模式将可能是两个最重要的突破方向。
融资模式探索：保障房投融资平台公司与企业债发行是重要的筹资渠道。
开发/建造商通过保障房（可出售）建设与商品房开发混合建造模式部分解决保障房建设资金问题。
但对于不可出售的廉租房与公租房，政府资金压力依然存在。对于建筑企业而言，参与保障房建设可以获得稳定的回报。尤其是具有勘察设计、施工与开发全产业链的大型企业，通过保障房建设总承包（EPC），综合回报比较可观。
（具体内容请见附件）
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