投资要点

    8月主要小金属矿种进口大多环比改善钛矿砂及其精矿冲高后回落，8月进口同比提高15.95%，环比下降31.19%，主要为贸易商在7月突击进口以应对越南禁止钛矿出口的供应从紧局面，导致8月进口环比出现下滑。
　　锰矿砂及其精矿进口数据延续上月态势，环比提高17.65%，同比下滑4.76%；钽铌矿变化较大，8月1212吨的进口量环比提高46.73%，同比提高16.20%。
　　锆矿砂及其精矿进口环比提高31.99%，同比降低8.04%，锆英砂价格自2012年以来一直保持稳步提升，但自9月开始显露颓势，价格有所下滑，供应趋紧的局面或已有所缓解，下游采购较为谨慎，市场预期价格或将继续回落。
　　主要小金属品种8月出口增减不一与7月出口现明显下滑的态势相异，8月的出口数据有增有减，7个主要品种中同比下滑的有3个，分别为钨品、硫酸锆及锑的氧化物，同比提高的有4个，其中钛条、杆、型材及异型材同比大幅提高298.3%，为三年来的最高水平，锻轧的锗及其制品同比提高152.41%，接近2年来月度最高水平4841公斤。
　　从小金属品种价格走势来，7月后大多呈现企稳态势，但8月中旬后走势开始分化，稀土、钨、钛相关下游产品价格继续下跌，但锗、钽、锑价格向上，小金属品种由于下游应用领域的差异分化明显。
　　投资策略与建议：
　　从小金属进出口来看，经历7月波澜不惊的表现后，8月主要进口矿种环比大多改善，出口品种增减不一，但其中钛条、杆、型材及异型材同比大幅提高298.3%，为三年来的最高水平，锻轧的锗及其制品同比提高152.41%，接近两年来月度最高水平4841公斤，表明小金属中部分品种外需仍有亮点。
　　从小金属品种的价格走势来看，大多在7月维持稳定,但8月中旬后价格走势开始分化，锗、钽、锑价格向上，稀土、钨、钛相关下游产品价格下滑，对于行业未来不必过度悲观，我们建议重点关注云南锗业(002428，买入)、东方锆业(002167，增持)，东方钽业(000962，未评级)。
　　风险因素：
　　海外需求持续不振，出口受阻；贸易保护主义抬头，部分矿山出口国禁止出口原矿。