西班牙申请援助或在10月。欧洲经济深受债务问题拖累：失业率连创新高，经济萎缩。西班牙推进财政紧缩为救助做准备，救助申请可能在10月。欧洲货币政策前景仍宽松。
　　失业率居高不下，FED果决推行QE3，财政悬崖临近，但由于美国政府两院分受不同党派控制，在财政问题上纷争不断，互不让步，财政悬崖如何解决或延缓，至今，仍无进展。
　　中国经济总体低迷，财政政策推进，部分数据回升。世界量化宽松潮流，增添了我国的通胀压力，货币政策的操作空间减小。但政局确定性提升，政策前景乐观。
　　竞争性货币宽松成潮流。9月份以来，在欧洲央行宣布OMT、美国推出无限量QE3之后，世界各国争相放宽货币政策，竞相贬值本国货币。
　　美元指数短期看西班牙申援，中期看财政悬崖，长期看经济增长。短期，美元指数走势取决于西班牙申请救助进展。若西班牙政府能安抚投资者和选民的情绪，并及时申请救助，美元指数将回落。
　　基本金属需求不温不火。有色金属产量回升、增速提高。铜进口较低，铝进口增加，废铜、废铝进口量增长。有色下游投资略有改观(房地产开发、交通运输投资增速小幅回升)，下游产品的产量增速稳定。国内铜期现价差降低但为正，国内外负价差扩大。海外，基本金属的需求稳定，美国基本金属需求受房地产、汽车业支撑，改善趋势延续。基本金属价格需求支持不足，前景较好。因需要更长的时间来等待需求的回升。同时我们也强调下半年基本金属需求改善的前景和流动性宽松对金属价格的支撑，并据此展望中长期金属价格有回升潜力。金价的中期上升趋势将得到维持。受流动性泛滥推动，黄金价格有可能会突破1800美元，但欧债危机的恶化会推升美元指数，黄金的价格此时也会面临一些向下的压力。
　　部分小金属价格有改善迹象。稀土、稀有金属上游资源整合与收储政策落到实处，但稀土产品的价格仍然在走下坡路，钨价稳定、钼价整体回升、锑、氧化锗上涨。小金属出口状况仍较差。
　　投资评级与策略。政局稳定，政策乐观，市场估值回升。维持有色金属行业“优于大市”评级，关注：重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的公司，如中金黄金、豫光金铅；基本金属公司中弹性较大、外生增长前景较好的公司如铜陵有色、驰宏锌锗等。二，高强轻合金材料领域，关注利源铝业。三，节能环保产业，关注格林美。
　　风险提示：流动性政策不及预期，金属价格回落，欧债风险恶化等。