| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2012年08月01日 14:53 |
作者： |
赵新安 |
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撰写时间： |
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截止2012年2季度末，全行业信托资产规模再创新高，达到5.54万亿元，环比增长4.53%，同比增长48%。与2011年底相比，增长15.18%。
从业务收入结构来看，2009年以前，信托业务收入占信托业收入总额的比例较低。2009年，这一比例首次超过50%，到2012年2季度，达到69.88%，说明信托公司的利润来源和收入结构更加合理，信托主业不断加强，可持续的盈利模式趋于成熟和稳定。
伴随机构投资者和高净值资产合格投资人的比重不断攀升，主动管理型的单一类资金信托占比不断上升，这时的单一类信托产品附加值和信托报酬率都比较高。
信托类资产中融资类信托资产占比逐渐下降，而投资类信托资产占比逐渐提高，说明信托公司的投资管理能力增强。意味着全行业信托资产的流动性风险在不断下降，因为融资信托的最大风险在于融资方不能按期偿付信托资产的本金和约定回报，从而致使信托公司不能按照信托文件约定的期限向受益人支付信托利益。
信托公司净资本不断增加是推进信托资产规模增长的一个重要原因。净资本成为信托公司开展业务，扩大资产规模的重要保障。为了达到监管的目标，信托公司除了调整业务结构之外，还强烈需要资本金扩张，包括引进战略投资者、股东增资、甚至寻求上市。
信托公司投资领域的广泛性和资金运用的灵活性，使其能够保持较高的投资收益水平，能够吸引更多的大客户参与，从而保证信托资产规模的快速增长。鉴于信托业良好的发展环境，给予整个行业优于大势的评级，给予陕国投、爱建股份推荐评级，给予经纬纺机谨慎推荐的评级。
风险提示：信托行业的发展受政策调控的影响比较大，将会给个股股价造成波动。
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