| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月30日 14:25 |
作者： |
周军 |
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撰写时间： |
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设备厂商表示乐观，加速产品更新。行业不景气加速设备更新换代，首先是单台的工作效率明显提升，其次是自动化程度提升，减少人为的不确定性，产品的良率和可靠性得到集体提升。设备厂商均表示，H2不会太差，看好2013年的市场，MOCVD新机种加速试样。设备厂具有先知先觉优势，根据设备到外延周期(一般3-9月)，预计2013年Q3将逐渐进入新一轮高潮，预计可延续至2014年。蓝宝石方面—设备国产化已经提速，生产方面由之前的35KG，逐渐到75-85KG，现在可至105-115kg，大尺寸具有明显成本优势，因此，蓝宝石未来涨价恐难。所以未来趋势4寸蓝宝石，PSS图形化，预计中国大陆2013年将批量导入。
外延芯片短期结构性过剩仍是主题，期待照明时代来临。目前全球MOCVD约2500-3000台，合计45-55片机预计为2000-2500台，仅从数量供应来看，目前还处于严重供过于求。但是其中很多MOCVD应用在中低端产品，比如中国大陆的650-800台基本上都在中低端产品，加上其他国家和地区的低端产品设备，预计占比接近50%的数量，因此中低端芯片竞争激烈，然而中高端供求较紧，甚至是供不应求。所以LED外延芯片还是结构性过剩状态。从应用面看LED在背光的NB、TV方面的芯片还是供求趋紧，还有高端照明产品方面趋紧。国内芯片厂商目前进步很快，与主流厂商差距在快速缩小。此外国际大厂自2009开始加速投资中国，之后的2010年末逐渐放缓，近期热度再次重启，主要是中国政府政策刺激下的LED背光TV推广及LED照明工程的实施的吸引。
投资策略与建议：
我们建议持续关注TV背光照明：东山精密(002384，买入)、兆驰股份(002429，买入)、瑞丰光电(300241，未评级)；中低端手机背光厂商：聚飞光电(300303，未评级) 照明企业：鸿利光电(300219，买入)、国星光电(002449，未评级)、阳光照明(600261，未评级)；上游企业：三安光电(600703，未评级);驱动电源企业：茂硕电源(002660，未评级)
Mo源-南大光电、检测设备-杭州中为、蓝宝石--玉溪蓝晶、重庆四联等、荧光粉-大连路明、科恒股份(300340，未评级)等、驱动电源-华润矽威、晶丰源等风险提示TV终端需求增长低于预期；产能过剩，价格大幅下跌风险。
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