| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2012年07月27日 14:39 |
作者： |
韩其成;张琨;熊昕 |
| 行业评级： |
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撰写时间： |
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2012年2季度，大盘指数从2250点一度反弹至2450点，后期回落至2188点，下跌幅度约为1.65%。同期水泥制造指数下跌4.2%，跑输大盘2.55个百分点。我们延续对于基金十大重仓股持股研究系列，研究2季度基金前十大重仓股及其变动情况，侧面了解市场对于建材特别是水泥股的投资定位，方便我们在下半年的投资中把握投资主线，踏准市场节奏。
建材板块基金重仓持股占股票投资比重再创新低。建材板块在2011年一、二季度基金前十大配置中比例高，三、四季度降低：2011年四个季度基金重仓的建材板块持股市值占股票投资市值比重分别为1.99%、1.91%、0.92%和0.41%。2季度该比例为0.24%，环比1季度继续降低0.08个pp。
从个股配置看，建材板块进入基金前十大重仓个股的数量由12年1季度的17个增加到18个，持股呈现分布更加分散的特点。按照基金持有的市值来看，主要持股是海螺水泥、冀东水泥、中国玻纤、北新建材、江西水泥和东方雨虹。从持有数量上来看，2季度遭到减持最多的是冀东水泥、祁连山、北新建材，海螺重仓持股机构由14家增加至18家，持股数增加0.1亿股至1.6亿股，冀东重仓重仓持股数减少0.39亿至0.35亿。增持最多的是江西水泥和中国玻纤，其中中国玻纤增加981万股至1752万股。
从重仓水泥股的各类型基金来看，（1）普通股票型与偏股混合型基金的比例依然保持绝对高位，12年1季报中合计重仓持股市值比例达到93%，环增3pp。（2）普通股票型基金的占比由72%降低至43%。（3）这两类基金重仓的水泥股市值减少。（4）基金主要配置的标的依然是海螺和冀东。
从不同地区对于水泥的持股总市值来看，持股占比由多到少分别为深圳、上海、广州、北京，深圳地区加仓水泥较为明显，北京减持水泥明显。
海螺水泥基金重仓市值最大，海螺占基金股票净值比持续下滑：（1）重仓市值占基金股权市值比例由1季度0.18%下降到0.17%，到08、09年平均水平；（2）流通股中基金占比由3.7%增加到4%；（3）2季度上海、广州、深圳的基金减持海螺，深圳基金增持海螺。冀东水泥是基金重仓市值第二大，在2季度减持较为明显：（1）重仓市值占基金股权市值比例由4季度0.09%下降至0.02%；（2）流通股中基金占由6.2%下降至2.89%；（3）
除了深圳基金2季度增持，广州、上海、北京基金2季度均大幅减持。
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