| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月19日 13:10 |
作者： |
赵辰 |
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撰写时间： |
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06年后北美页岩气出现了爆发性增长，占天然气的比重接近翻了10倍，至2011年已经提升到18.6%。这也导致天然气价格从06年一路下跌，从14美元/MMBtu，下跌至今年年初最低的不足2美元/MMBtu。这也引出了一个非常有意思的问题，为什么页岩气的开采成本比传统天然气低如此之多，能够把天然气的价格打压到此等地步?.我们分析页岩气成本低于天然气的根本原因在于，水平井和压裂技术的进步提高了页岩气单井产量，并且降低了开发成本。导致页岩气井的单位产量能够达到传统天然气井的3.2倍，而成本仅为天然气的2倍，所以开采成本在2010年下降至31美元/每千立方米，仅为同期天然气成本的60%（SERI）。
天然气的的特点是储集层薄，渗透率低，直井单井产量低，生产周期不长。
而水平井能够穿过更多的储层，捕获更多裂缝，使得单井产量更高，生产周期更长。而05年后，水平井钻井技术日趋成熟，北美的水平井的钻井数从04年的78口大幅增长到2011年的1200口，翻了15倍。而大马力水力分段压裂，使得页岩气的每千立方米生产成本也从07年的73美元，下降至2010年的31美元。
展望未来，随着水平井和压裂技术的进一步发展，未来页岩气单位产量将增至传统天然气的4倍，而其成本将降低至1.8倍，所以综合成本将有望仅为天然气的45% (******)。
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