| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2012年07月16日 14:27 |
作者： |
冯先涛 |
| 行业评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
我们的观点：化工行业的不景气在2012年上半年基础化工公司中得到了充分体现。2012年上半年，不足1/4的公司净利润同比增长；根据我们的测算方法，在这些实现净利润增长的公司中，一半公司2012年市盈率在25倍以下，但相对245家基础化工公司而言，上半年净利润同比增长并且市盈率低于25倍的公司占比只有15%左右。这一方面说明基础化工公司估值仍然偏高，另一方面说明25倍的市盈率在基础化工公司中属于偏低水平。
基础化工公司中，有24%的公司2012年上半年业绩同比增长
截至2012年7月15日，在245家基础化工公司中，有58家公司发布2012年上半年业绩预增公告，即2012年上半年业绩同比增长公司占比23.67%。
2012年市盈率25倍以下的公司占比15%左右
我们按照业绩预增公告测算2012年业绩上限和下限，根据1季度EPS加上2季度单季度EPS上限和下限*3测算2012年EPS上限和下限，并据此测算该公司市盈率的上限和下限。
按照上述方法，在58家业绩预增公司中，按照2012年7月13日收盘价计算的市盈率上限低于20、25和30倍的上市公司分别有7、29和42家，占业绩预增公司总数的比例分别是12.07%、50.00%和72.41%，占基础化工公司总数的比例分别是2.86%、11.84%和17.14%。
按照上述方法，在58家业绩预增公司中，按照2012年7月13日收盘价计算的市盈率下限低于20、25和30倍的上市公司分别有27、39和45家，占业绩预增公司总数的比例分别是46.55%、67.24%和77.59%，占基础化工公司总数的比例分别是11.02%、15.92%和18.37%。
一半公司的股价低于上年收盘价
截至2012年13日收盘，在245家基础化工公司中，122家公司收盘价低于2011年12月31日收盘价，即50%的公司股价下跌。
我们推荐的公司
中化国际：战略转型，由贸易物流转向橡胶和精细化工；为了配合战略转型而实施庞大的投资计划；完成对江苏圣奥、扬农集团的战略并购后的市盈率在10倍左右。
联化科技：业绩增长相对确定；弱周期性。
齐翔腾达：丁二烯价格上涨；下半年稀土顺丁橡胶投产。
民爆：重点推荐久联发展和江南化工。
风险因素
大宗化学品价格波动；需求恢复尚存不确定性。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
