| 来源： |
大通证券研发中心 |
发布时间： |
2012年06月25日 14:35 |
作者： |
张熹 |
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1. 1-6月农业板块走势回顾
截止6月15日，1-6月农业板块涨跌幅为2.53%；沪深300指数涨跌幅为9.48%；1-6月，农业板块整体走势落后沪深300指数6.95个百分点。
2. 全球粮食供需宽松
美国农业部发布6月全球农产品供需预测报告总体偏空。宏观经济继续低迷，欧债危机持续发酵，大宗商品市场承受下行压力，预计后期国际农产品市场呈现弱势震荡。国内农产品继续维持供需相对宽松格局，在国家保证粮食安全政策支撑下，国内粮食价格将稳中有升。
3. 生猪价格继续弱势
自年初以来，仔猪、生猪和猪肉继续下跌，头均盈利下滑。3、4月份养殖户的压栏导致目前存栏较高，供应充沛；而下游渐入夏季消费淡季，终端需求相对低迷，预计生猪价格短期继续低迷。供应上升是目前猪价低迷的重要原因，从大的周期看，生猪价格还处于下行趋势中。
4. 海产品价格将企稳反弹，糖棉价格弱势，番茄酱、苹果汁价格继续震荡
预计下半年，随着市场对南参冲击的逐渐消化；同时，进入秋季以后，对高档海珍品需求的增加，海产品价格将企稳反弹。棉花：棉花需求疲软以及国内供应充足，预计国内棉花价格维持震荡弱势。食糖：全球食糖市场供求宽松局面不变，糖价后期继续震荡。番茄酱、苹果汁：受全球经济持续低迷影响，行业还难言乐观。
5. 农林牧渔行业中期投资策略
维持行业中性评级。国际农产品市场基本面偏空，全球经济增速放缓忧虑并未消除，国际农产品价格将继续震荡；国内粮食价格在国家保证粮食安全政策支撑下，呈平稳走势。在CPI继续回落的过程中，如果没有农产品价格上涨的支持，农业板块将难有趋势性的行情，建议投资者继续关注结构性机会。重点关注板块：受益生猪存栏高位，行业景气继续向好的饲料行业；重点公司：海大集团（002311）、大北农（002385）、壹桥苗业（002447）。
6. 行业风险
自然灾害、突发事件；疫病、污染事件等因素带来的风险。
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